Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»16 декабря 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов чуть ниже вчерашних уровней закрытия на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали дождаться отката в диапазон 575-585 пунктов, либо дождаться уверенного преодоления дневного фрактала на покупку, что в итоге и произошло. Сегодня советуем удерживать позицию, стоп ввиде фрактала на продажу.
Важнейшие события дня
- АФК «Система» обнародует финансовую отчётность по US GAAP по итогам 9 месяцев 2008 года.
- В 16.30 в США выйдут данные о динамике потребительских цен (за ноябрь) и строительстве новых домов (за ноябрь).
- В 22.15 в США будет принято решение об уровне базовой процентной ставки.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street. Так вчера были опубликованы данные по притоку капитала в США, который составил 286 млрд. долларов против 142 млрд. долларов в сентябре. Кроме того, были опубликованы данные и по промышленному производству, который снизился на 0.6% против прироста показателя на 1.5% в сентябре. Сегодня участникам рынка не стоит забывать, что будет опубликована процентная ставка ФРС, где ожидается её очередное снижение до 0.5%, что может вызвать локальное укрепление доллара по факту совершения события. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -0.75%, S&P500 — 1.26%, NASDAQ — 2.1%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones продолжил двигаться вдоль верхней границы потенциального «бычьего» флага» в районе 8600 пунктов. Нижняя граница флага пока стремится к 8300 пунктов. Итак, если «быки» всё-таки будут реализовывать флаг, то им необходимо будет преодолевать ещё 2 отметки на рубежах 8809.29 и 8679.94 пунктов. Кроме того, по индикатору MACD есть «бычья» дивергенция, которая сегодня возможно будет реализована, а индикатор Stochastic’s находится в покупке, что также допускает подскок индекса Dow Jones. Что касается «медведей», то им необходимо преодолевать восходящий тренд в районе 8500 пунктов, который сегодня мы провели по последним новым минимумам вкупе фракталом на продажу на отметке 8348.61 пунктов. C глобальной волновой точки зрения, индекс Dow Jones 21 ноября мог сформировать заключительную 5-ую подволну в волне Y, которая в свою очередь находится лишь в глобальной волне А. Как мы помним, «медведи» преодолели недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, однако «быки» по неделям сумели удержать данный рубеж, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения, что пока и происходит. Потенциальными целями среднесрочного отскока являются отметки 10035-10836-11625 пунктов. Но для этого «быкам» необходимо удерживать важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года, который будет преодолён в следующем году в рамках формирования глобальной волны С. Если «медведи» всё-таки преодолеют дневной фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY. Что касается краткосрочных перспектив, то индекс Dow Jones 28 ноября мог сформировать 5-ти волновое движение вверх в рамках волны W. Затем мы увидели формирование зигзага «abc» в рамках формирования волны Х. На данный момент котировки акций находятся на начальной стадии формирования волны Y, которая может состоять как из 5-ти волновое движение вверх, так и очередного зигзага «abc». На данный же момент допускается снижение на 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от подскока 5 декабря, которые были все достигнуты, поэтому сейчас можно ожидать попытки ещё одного подскока к 9250-9300 пунктам при выполнении вышеуказанных требований.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вверх на фоне позитивного закрытия американцев, после чего «быки» продолжили восходящее движение, не оставив «медведям» шансы на контратаку. Ближе к окончанию торговой сессии, «медведи» всё же попытались огрызнуться, однако утренний «гэп» так и не сумели закрыть. Объёмы торговой сессии составили около 27 млрд. рублей. Вчера «быки» сумели сломать формацию восходящий флаг, преодолев верхнюю границу в районе 640 пунктов, после чего индекс ММВБ направился к дневному фракталу на покупку на отметке 637.9 пунктов. Тем не менее, данный уровень сопротивления не сумел удержать «быков», после чего они продолжили восходящее движение до 645-655 пунктов, а закрытие сессии было выше данного уровня, что повышает им шансы на более серьёзный подскок. Также напоминаем, что вблизи 637-638 пунктов проходила верхняя граница горизонтального треугольника с потенциалом роста до 740-750 пунктов, которая под вечер была протестирована сверху вниз и при этом сумела устоять. Напоминаем, что теперь «быки» должны не только удержать данную линии тренда, но и несколько дней проторговаться выше неё для подтверждения истинности выхода из данной формации. Кроме того, стоит отметить, что текущая ситуация развивается практически аналогично динамики с января по апрель, когда индекс торговался в боковике с переходом в треугольник, после чего в мае последовал резкий рывок вверх. Основным же уровнем поддержки по-прежнему будет восходящий тренд в районе 585 пунктов, далее 515 пунктов. Сопротивлением же будет верхняя граница локального тренда в районе 655 пунктов. С долгосрочной волновой точки зрения вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде 3-х волнового зигзага «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Как мы неоднократно отмечали, мы ожидаем начала формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов в рамках глобальной волны В. Напоминаем, что для этого «быкам» необходимо удерживать недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии 5 ноября индекс ММВБ сформировал волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста и достигла 871 пунктов. Затем котировки акций формировали малую волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени, и развивалась ввиде плоской коррекции, что сохранило «быкам» шансы растянуть весь итоговый подскок до мая 2009 года. На данный момент мы видим начальную стадию формирования малой волны с в волне W более высокого порядка с ориентировочной целью 1000-1050 пунктов. Что касается краткосрочной волновой точки зрения, то 25 ноября индекс ММВБ мог сформировать 1-ую волну роста в рамках волны с, после чего индекс ММВБ откорректировал данный рост и опустился к отметке 536 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от текущего подскока в рамках 2-ой субволны. Сейчас индекс ММВБ мог приступить к формированию потенциального импульса ввиде 3-ей субволны с целями 670 и 755 пунктов, но для этого им необходимо преодолевать фрактал на покупку/637.9 пунктов/, что вчера и произошло. Теперь необходимо закрепиться выше данного уровня. Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов и промежуточными уровнями в районе 460 и 410 пунктов. Данный сценарий будет реализован в случае того, если «медведи» преодолеют недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 871.41 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 661.43 пунктов, а на продажу на отметке 553.82 и 588.99 пунктов. Вчера мы советовали дождаться отката в диапазон 575-585 пунктов, либо дождаться уверенного преодоления дневного фрактала на покупку, что в итоге и произошло. Сегодня советуем удерживать позицию, стоп ввиде фрактала на продажу.
Главные новости дня
Меры по поддержке экономики
Вчера были обнародованы новые правительственные меры по стимулированию российской экономики. Во- первых, предполагается создать список предприятий реального сектора экономики, которые могут рассчитывать на поддержку со стороны государства. По словам премьера В. Путина, в этот список будет включено около 1500 предприятий, а государственная поддержка будет выражаться предоставлении этим предприятиям кредитов (в том числе под гарантии государства), субсидировании процентных ставок по кредитам, реструктуризации налоговой задолженности или предоставлении налогового кредита, обеспечении государственными заказами и, в случае необходимости, участии в их капитале. Предполагается, что данный список будет утверждён до 17 декабря. Во-вторых, Центральный банк России планирует увеличить максимальный срок предоставления беззалоговых кредитов до 1 года, причём необходимые поправки в действующее законодательство предполагается принять до конца текущего года. В-третьих, с 1 января 2009 года предполагается существенное снижение экспортных пошлин на нефть до 119,1 долл. за тонну (с 1 декабря 2008 года размер экспортной пошлины составляет 192,1 долл. за тонну). Кроме того, будут снижены пошлины на светлые и тёмные нефтепродукты до 92,6 долл. и 49,9 долл. за тонну соответственно. Предлагаемые меры экономического стимулирования должны позитивно повлиять на динамику российского фондового рынка, однако стоит отметить, что их явно недостаточно для предотвращения резкого замедления экономического роста в России.
Использована информация: Интерфакс.
«Лукойл»
В понедельник президент «Лукойла» В. Алекперов заявил о том, что российская нефтяная компания не имеет договорённостей о приобретении пакета акций испанской компании Repsol. Ранее различные российские и иностранные средства массовой информации сообщали о том, что «Лукойл» планирует приобрести примерно 30% акций Repsol. Тем не менее, пока не ясно отказался ли «Лукойл» от совершения сделки совсем или стороны просто не могут достичь договорённостей относительно основным параметров сделки, прежде всего, её цены. По неофициальной информации, первоначально обсуждалась цена в 27 евро за 1 акцию Repsol, однако затем цена предложения была снижена до 22-24 евро за акцию. Мы позитивно оцениваем данную новость и полагаем, что отказ от покупки Repsol, по крайней мере, в текущих условиях мог бы благоприятно повлиять на капитализацию российской нефтяной компании. По нашему мнению, «Лукйолу» нецелесообразно приобретать, по сути, миноритарный пакет акций Repsol по цене, которая более чем на 60% выше рыночной, финансируя данную сделку преимущественно за счёт заёмного капитала (свободных денег на эту покупку у «Лукойла» просто нет).
Использована информация: Интерфакс.
«Газпром нефть»
Вчера «Газпром нефть» представила финансовую отчётность по итогам 9 месяцев текущего года, которая, оказавшись в целом позитивно, всё же не оправдала ожиданий участников рынка. Так, в III квартале текущего года выручка «Газпром нефти» составила 9,638 млрд. долл. (+77,3% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года), EBITDA выросла до уровня 2,642 млрд. долл. (+70,1%), а чистая прибыль — до 1,594 млрд. долл. (+66,5%). В целом же с начала года выручка «Газпром нефти» увеличилась на 86% (до 27,315 млрд. долл.), EBITDA — на 73% (до 7,761 млрд. долл.), чистая прибыль — на 84,5% (до 5,201 млрд. долл.). Позитивная динамика финансовых показателей «Газпром нефти» с начала года объясняется высокими ценами на нефть (средняя цена спот нефти марки Urals за 9 месяцев 2008 года составила 108,12 долл. за баррель), увеличением доли нефтепереработки на 8,4%, а также ростом объёмов реализации нефти и нефтепродуктов. Мы оцениваем отчётность «Газпром нефти» слабо негативно и полагаем, что замедление темпов роста прибыли компании было вполне закономерным на фоне снижения цен на нефть в III квартале. Также весьма высока вероятность того, что в IV квартале динамика финансовых результатов «Газпром нефти» может оказаться несколько хуже отраслевой в силу прогнозируемого падения объёмов добычи нефти компанией.
Использована информация: Интерфакс.
