Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»25 декабря 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем разнонаправленное движение котировок акций на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали зафиксировать прибыль по длинным позициям. Сегодня снова советуем понаблюдать за рынком со стороны. Переоткрывать длинные позиции стоит в случае уверенного преодоления фрактала на покупку, либо при откате к 635-638 пунктам при условии, что граница треугольника устоит.
Важнейшие события дня
- Состоится внеочередное собрание акционеров «ОМЗ».
- «УАЗ» приостанавливает сборку автомобилей до 9 февраля в связи с корпоративным отпуском.
- Биржевые торги в США, Европе, Сингапуре, Гонконге и Южной Корее проводиться не будут.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали оптимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street в преддверии праздника. Также стоит отметить, что вчера были опубликованы данные по личным доходам и расходам населения, которые снизились на 0.2% и 0.6% соответственно. В тоже время заказы на товары длительного пользования упали на 1%, что оказалось лучше ожиданий экспертов, которые прогнозировали снижение показателя на 3%. Ну и наконец, число заявок на пособие по безработице выросли на 30 тыс. до максимального значения за 26 лет. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +0.58%, S&P500 +0.57%, NASDAQ +0.21%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones не претерпел кардинальных изменений. Напоминаем, что индекс Dow Jones продолжает торговаться под нижней границей симметричного треугольника с потенциалом роста/падения 550-600 пунктов.
Теперь «медведям» необходимо уверенно преодолевать и закрепляться ниже фракталов на продажу на отметках 8469.27/преодолён/ и 8348.61 пунктов, после чего индекс Dow Jones уже направится к 8100-8121 пунктам. Тем не менее, для «быков» ещё не всё потеряно, так как по индикатору MACD сформирована «бычья» дивергенция, а на дневном графике индикатор Stochastic’s заходит в покупку, и при этом в зоне перепроданности, что допускает хороший технический отскок.
Ближайшим уровнем сопротивления для участников рынка по-прежнему будут 8730 и 8900 пунктов. C глобальной волновой точки зрения, индекс Dow Jones 21 ноября мог сформировать заключительную 5-ую подволну в волне Y, которая в свою очередь находится лишь в глобальной волне А. Как мы помним, «медведи» преодолели недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, однако «быки» по неделям сумели удержать данный рубеж, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения, что пока и происходит. Потенциальными целями среднесрочного отскока являются отметки 10035-10836-11625 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения.
Но для этого «быкам» необходимо удерживать важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года, который будет преодолён в следующем году в рамках формирования глобальной волны С. Если «медведи» всё-таки преодолеют дневной фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Что касается краткосрочных перспектив, то индекс Dow Jones 28 ноября мог сформировать 5-ти волновое движение вверх в рамках волны W. Затем мы увидели формирование зигзага «abc» в рамках формирования волны Х. На данный момент котировки акций находятся на начальной стадии формирования волны Y, которая может состоять как из 5-ти волновое движение вверх, так и очередного зигзага «abc». На это недели индекс откорректировал подскок 5 декабря на 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи, поэтому всё ещё можно ожидать попытки ещё одного подскока к 9250-9300 пунктам при выполнении вышеуказанных требований.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся вблизи предыдущих уровней закрытия, после чего инициатива перешла к «быкам», которые попытались продолжить восходящее движение, однако так и не сумели рассчитать свои силы. В итоге на арену вышли «медведи», которые сумели снять перекупленность последних дней благодаря снижению, как европейских индексов, так и цен на нефть. Объёмы торговой сессии составили около 25 млрд. рублей. Вчера в начале торговой сессии индекс ММВБ продолжил восходящее движение и вплотную подобрался к первому расчётному уровню в районе 670 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины подскока 25 ноября. Тем не менее, «быки» не сумели удержать указанный рубеж, и довольствовались лишь фракталом на покупку на отметке 676.16 пунктов. В итоге «медведи» направились в указанный нами диапазон 638-645 пунктов, который был достигнут в ходе разгрузки является индикатора Stochastic’s.
Тем не менее, индекс ММВБ по-прежнему торгуется выше верхней границы горизонтального треугольника в районе 638 пунктов и потенциалом роста около 110-113 пунктов с целью 740-750 пунктов, но для этого «быкам» необходимо удерживать данную границу. Если этого опять не произойдёт, то мы снова как минимум увидим откат к тренду в районе 615 пунктов, а затем «медведи» развернут ещё более агрессивную атаку. Сегодня основным уровнем поддержки по-прежнему будет восходящий тренд в районе 615 пунктов, а также граница треугольника в районе 638 пунктов. Сопротивлением же будет фрактал на покупку на отметке 676.16 пунктов, вкупе с границей тренда районе 667 пунктов. С долгосрочной волновой точки зрения вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде 3-х волнового зигзага «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение в комфортный диапазон 1230-1400 пунктов, что составляет 50%- 61.8% по Фибоначчи от всего падения.
Как мы отмечали в нашей второй стратегии, в 4-ом квартале мы как минимум ожидали стабилизации ситуации на российском фондовом рынке и максимум начала формирования большого отскока на среднесрочную перспективу до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов в рамках глобальной волны В, причём разворот должен быть долгим по времени, что в итоге и происходит. В тоже время не стоит исключать, что если индекс ММВБ закроет текущий год вблизи текущих уровней, то весь 2009 год может проходить в рамках большого отскока, а в 2010-2011 годах начнётся очередной этап снижения в рамках глобальной волны С с конечной целью 50-150 пунктов. Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии 5 ноября индекс ММВБ сформировал волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста и достигла 871 пунктов. Затем 20 ноября индекс ММВБ сформировал волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени, и развивалась ввиде плоской коррекции.
На данный момент мы видим начальный этап формирования волны с в волне W более высокого порядка с целью 1000-1050 пунктов и промежуточным сопротивлением в районе 900-910 пунктов. Что касается краткосрочной волновой точки зрения, то 25 ноября индекс ММВБ мог сформировать 1-ую волну роста в рамках волны с, после чего индекс ММВБ откорректировал данный рост и опустился к отметке 536 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от текущего подскока в рамках 2-ой субволны. Сейчас индекс ММВБ приступил к формированию потенциального импульса ввиде 3-ей субволны с целями 670 и 755 пунктов, но для этого им необходимо преодолевать и закрепляться выше верхней границы треугольника. Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов и промежуточными уровнями в районе 460 и 410 пунктов.
Данный сценарий будет реализован в случае того, если «медведи» преодолеют недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта, и будет актуален до тех пор, пока не будет реализована высота указанного треугольника. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 538.15 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 658.58 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 676.16 пунктов, а на продажу на отметке 553.82 и 588.78 пунктов. Вчера мы советовали зафиксировать прибыль по длинным позициям. Сегодня снова советуем понаблюдать за рынком со стороны. Переоткрывать длинные позиции стоит в случае уверенного преодоления фрактала на покупку, либо при откате к 635-638 пунктам при условии, что граница треугольника устоит.
Главные новости дня
«Роснефть», «Лукойл»
Федеральная антимонопольная служба оштрафовала «Роснефть» и «Лукойл» за злоупотребление доминирующим положением на рынке нефтепродуктов (сумма штрафов составила 1,508 млрд. руб. и 1,443 млрд. руб. соответственно). Компании были обвинены в завышении цен на бензин, дизельное топливо, мазут и авиационный керосин. Ранее Федеральная антимонопольная служба наложила штрафы на «Газпром нефть» (1,3 млрд. руб.) и «ТНК- ВР» (1,112 млрд. руб.), предъявив компаниям аналогичные обвинения. Мы полагаем, что данная новость не окажет существенного влияния на котировки акций «Роснефти» и «Лукойла», так как суммы штрафов для обеих компаний являются не критичными (чистая прибыль «Роснефти» по РСБУ по итогам 9 месяцев текущего года составила 206,4 млрд. руб., «Лукойла» — 64,9 млрд. руб.). Кроме того, ещё осенью текущего года представители ФАС не исключали, что размер штрафов нефтяных компаний может составить более 1 млрд. руб. Скорее всего, нефтяные компании будут оспаривать решение ФАС в суде, но мы оцениваем их шансы существенно снизить размер штрафных санкций как незначительные.
Использована информация: Интерфакс.
«Новатэк»
Вчера «Новатэк» обнародовал два варианта инвестиционной программы на ближайшие 2 года. Оптимистический вариант предусматривает, что в 2009 году объём инвестиций составит 21,8 млрд. руб., в 2010 году — 35,7 млрд. руб. Пессимистический сценарий предполагает гораздо более резкое сокращение инвестиций: 14,2 млрд. руб. в 2009 году и 28,3 млрд. руб. в 2010 году. Таким образом, оба варианта инвестиционной программы компании ориентированы на резкое снижение капиталовложений в 2009 году. Расхождение в предполагаемом объёме капиталовложений объясняется двумя вариантами освоения Юрхаровского месторождения. Насколько мы понимаем, при сохранении низких цен на нефть и природный газ в среднесрочной перспективе «Новатэк» откажется от запуска третьей очереди Юрхаровского месторождения; если же цены на сырьевом рынке начнут расти, то данный проект будет реализован. Также стало известно о намерении компании сконцентрировать все свои усилия на развитии профильного бизнеса — добыче природного газа и производстве газового конденсата, отложив при этом реализацию нефтяных программ на Восточно-Таркосалинском и Ханчейском месторождениях. Мы считаем пессимистический вариант инвестиционной программы «Новатэка» наиболее реалистичным и ожидаем, как минимум, замедления темпов роста основных производственных показателей компании.
Использована информация: Интерфакс.
Расширение ломбардного списка
В среду Банк России принял расширении ломбардного списка ценных бумаг: он пополнился биржевыми облигациями и акциями российских компаний. В список будут включаться ценные бумаги, эмитент которых имеет кредитный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте не ниже «В-» (по версии рейтинговых агентств Standard & Poor's или Fitch Ratings) или «В3» (по версии Moody's Investors Service), или исполнение обязательств эмитента обеспечено государственными гарантиями Российской Федерации. Ценные бумаги, включаемые в ломбардный список, должны быть допущены к торгам на ММВБ или ФБ ММВБ. По словам директора департамента операций на финансовых рынках Банка России С. Швецова, в рамках операций РЕПО с акциями и облигациями при рефинансировании коммерческих банков ставки по этим операциям будут одинаковыми, однако по акциям величина дисконта будет больше. Мы позитивно оцениваем данную новость, однако не ожидаем, что расширение ломбардного списка само по себе приведёт к росту спроса на акции со стороны российских банков, однако данная мера может привести к тому, что банки, имеющие акции в собственных портфелях, не будут фиксировать убытки по ним, а станут использовать для привлечения средств в Банке России. Ещё одним последствием данного решения станет появление на российском облигационном рынке большого количества «технических» выпусков биржевых облигаций, покупателями которых станут государственные банки — «Сбербанк», «ВТБ», «Газпромбанк» и, вероятно, «Россельхозбанк».
Использована информация: Интерфакс.
