Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»29 декабря 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем разнонаправленное движение котировок акций на российском фондовом рынке. В пятницу мы советовали откупать акции со стопом чуть ниже 610 пунктов, и считаем, что стоп не сработал. Сегодня советуем удерживать длинные позиции, стоп смещаем к фракталу на продажу.
Важнейшие события дня
- Состоится внеочередное собрание акционеров «РАО Энергетические системы Востока».
- «Автоваз» останавливает конвейер до 2 февраля 2009 года.
- Выход макроэкономических данных в США не запланирован.
Мировые площадки
В пятницу на американском фондовом рынке преобладали слабо позитивные настроения среди инвесторов на Wall Street после праздника «Рождество». Так в лидерах роста были бумаги сырьевого сектора, а также акции многострадальной компании General Motors. Итак, текущий год потихоньку подходит к окончанию и многие задаются вопросом — какой же будет следующий год? Поэтому участникам рынка во время российских праздников советуем обратить внимание на первые 5 торговых сессии индекса S&P, которые являются опережающим индикатором для американцев. Исходя из статистики за 100 лет, если 1-е пять сессий покажут положительный прирост, то весь год будет закрыт в плюсе. Кроме того, не стоит забывать, что резкая закачка экономики США дешёвыми деньгами обязательно временно позитивно отразиться на макроэкономических показателях страны/конец 1 квартала — 2 квартал/, и тогда большинство участников поймут, что кризис пройден, что вызовет большой отскок по мировым рынкам.
Но кардинальной ситуации он уже не изменит, так как к 2010-2011 году индекс Dow Jones как минимум должен достигнуть диапазона 3000-5000 пунктов. Если этого не произойдёт, то мы увидим очередной неудачный год. Напоминаем, что в 2008 году первые пять сессий, а также весь январь закрылись в минусе и как видим, текущий год оказался полностью «медвежьим». По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +0.55%, S&P500 +0.53%, NASDAQ +0.35%/. С технической точки зрения, в пятницу индекс Dow Jones не претерпел кардинальных изменений и продолжает торговаться под нижней границей симметричного треугольника/пунктирная линия/ с потенциалом роста/падения 550-600 пунктов. Тем не менее, хитрые американцы продолжают «пудрить» мозг, и сегодня мы провели ещё один тренд по последним минимумам, который проходит в районе 8430 пунктов и также имеет отличные шансы на трансформацию в более серьёзный треугольник. Итак, напоминаем, что «медведям» по-прежнему необходимо уверенно преодолевать и закрепляться ниже фракталов на продажу на отметках 8469.27/преодолён/ и 8348.61 пунктов, после чего индекс Dow Jones уже направится к 8100-8121 пунктам.
Тем не менее, для «быков» ещё не всё потеряно, так как по индикатору MACD сформирована «бычья» дивергенция, а на дневном графике индикатор Stochastic’s находится в покупке, что допускает более серьёзный технический отскок. Ближайшим уровнем сопротивления для участников рынка по-прежнему будут 8750 и 8900 пунктов. C глобальной волновой точки зрения, индекс Dow Jones 21 ноября мог сформировать заключительную 5-ую подволну в волне Y, которая в свою очередь находится лишь в глобальной волне А. Как мы помним, «медведи» преодолели недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, однако «быки» по неделям сумели удержать данный рубеж, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения, что пока и происходит. Потенциальными целями среднесрочного отскока являются отметки 10035-10836-11625 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Но для этого «быкам» необходимо удерживать важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года, который будет преодолён в следующем году в рамках формирования глобальной волны С.
Что касается альтернативного сценария, то вместо формирования 3-х волнового зигзага «WXY» в глобальной волне А, сейчас мы можем увидеть формирование 4-ой волны с целями 9600 и 10300 пунктов, что составляет 38.2%-50% по Фибоначчи от длины волны 3, которая в базовом сценарии обозначена за волну Y. Данная волна может развиваться как ввиде боковика, так и треугольников. Если «медведи» удержат данные уровни, а затем преодолеют недельный фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов. Что касается краткосрочных перспектив, то индекс Dow Jones 28 ноября мог сформировать 5-ти волновое движение вверх в рамках волны W. Затем мы увидели формирование зигзага «abc» в рамках формирования волны Х. На данный момент котировки акций находятся на начальной стадии формирования волны Y, которая может состоять как из 5-ти волновое движение вверх, так и очередного зигзага «abc».
Российский рынок
С технической точки зрения, в пятницу индекс ММВБ открылся чуть выше предыдущих уровней закрытия, после чего инициатива перешла к «медведям», которые направились закрывать утренний «гэп». Во второй половине торговой сессии «медведи» развернули более агрессивное наступления правда на очень невысоких объёмах, что говорит о том, что снижение носит коррекционный характер. Объёмы торговой сессии составили около 11 млрд. рублей. Итак, в пятницу в начале торговой сессии «быки» сформировали локальный фрактала на покупку на отметке 636.97 пунктов, однако не сумели развить свой успех. В итоге на арену вышли «медведи», которые сначала направились к сформированному фракталу на продажу на отметке 621.25 пунктов, а затем и к восходящему тренду, который также не сумел удержать настырных «медведей», а индекс ММВБ достиг уровня в 38.2% по Фибоначчи от подскока 20 ноября.
В пятницу мы отмечали, что индекс ММВБ может формировать клин ввиде 1-ой субволны в коррекционной волне с. В данном треугольнике индекс ММВБ сформировал 5-ть волн, и сейчас «медведи» корректируют подскок от 20 ноября в диапазон 570-590-610 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины подскока в рамках формирования 2-ой субволны. В данной волне в пятницу могло идти продолжение формирования малой волны а, после чего как минимум будет отскок на 50%-61.8% по Фибоначчи от падения к 645-650 пунктам. В тоже время оптимисты могут рассматривать пятничный утренний подскок как волну b, поэтому сейчас уже видят формирование волны с, целями которой также могут быть отметки 604 и 582 пункта, хотя индикатор MACD не подтверждает разворота, а индикатор Stochastic’s находится в зоне перепроданности, что как раз допускает подскок. Итак, сегодня основным уровнем поддержки будет восходящий тренд в районе 520 пунктов вкупе с фракталом на продажу на отметке 588.78 пунктов. Уровнем сопротивления будет преодолённая граница треугольника в районе 625 пунктов, далее тренд районе 670 пунктов. С долгосрочной волновой точки зрения вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде 3-х волнового зигзага «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение в комфортный диапазон 1230-1400 пунктов, что составляет 50%- 61.8% по Фибоначчи от всего падения.
Как мы отмечали в нашей второй стратегии, в 4-ом квартале мы как минимум ожидали стабилизации ситуации на российском фондовом рынке и максимум начала формирования большого отскока на среднесрочную перспективу до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов в рамках глобальной волны В, причём разворот должен быть долгим по времени, что в итоге и происходит. В тоже время не стоит исключать, что если индекс ММВБ закроет текущий год вблизи текущих уровней, то весь 2009 год может проходить в рамках большого отскока, а в 2010-2011 годах начнётся очередной этап снижения в рамках глобальной волны С с конечной целью 50-150 пунктов. Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии 5 ноября индекс ММВБ сформировал волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста и достигла 871 пунктов. Затем 20 ноября индекс ММВБ сформировал волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени, и развивалась ввиде плоской коррекции.
На данный момент мы видим начальный этап формирования волны с в волне W более высокого порядка с целью 1000-1050 пунктов и промежуточным сопротивлением в районе 900-910 пунктов. Что касается краткосрочной волновой точки зрения, то индекс ММВБ сформировал клин ввиде 1-ой субволны в коррекционной волне с, причём основные требования были выполнены на 100%, где отношения волн по отношению друг к другу составляют 61.8%-76.4% по Фибоначчи. Кроме того, 4 волна опустилась ниже 1-ой волны, но не ушла ниже основания 3-ей волны, которая в свою очередь была растянутой. Сейчас идёт формирование 2-ой субволны.
Так как 1-ая волна была клином, то стоит рассчитывать на то, что 3-ая и 5-ая субволны могут быть растянутыми, поэтому все основные события развернуться в следующем году. Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна развивается ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов и промежуточными уровнями в районе 460 и 410 пунктов. Кроме того, заядлые пессимисты рассматривают текущий треугольник как 4-ую волну в заключительной 5-ой волне, которая была несколько раз чуть выше 50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Но такая ситуация была с января по конец апреля, когда также ожидалась этап снижения, а затем лишь отскок, но «быки», тогда были иного мнения и рванули к двойной вершине. Данный сценарий будет реализован в случае того, если «медведи» преодолеют недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта, и будет актуален до тех пор, пока не будет реализована высота треугольника. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 538.15 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 658.58 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 676.16 пунктов, а на продажу на отметке 553.82 и 588.78 пунктов. В пятницу мы советовали откупать акции со стопом чуть ниже 610 пунктов, и считаем, что стоп не сработал. Сегодня советуем удерживать длинные позиции, стоп смещаем к фракталу на продажу.
Главные новости дня
Список системообразующих предприятий
На прошлой неделе специальная правительственная комиссия утвердила список системообразующих предприятий, которые могут рассчитывать на государственную поддержку (с полным перечнем предприятий можно ознакомиться на сайте Правительства РФ). Данный список не является окончательными и может пересматриваться по решению правительственной комиссии. Отдельно стоит отметить, что включение предприятия в этот список не является гарантией его государственной поддержки. Государственная помощь предприятиям, вошедшим в данный список, может принимать различные формы: непосредственное предоставление кредитных ресурсов, использование механизма государственных гарантий, субсидирование процентных ставок, вхождение государства в уставный капитал предприятий, реструктуризация налоговой задолженности и т. д. На наш взгляд, появление данного списка достаточно слабо отразится на котировках акций российских компаний. Во-первых, не совсем понятна логика включения (или не включения) предприятий в этот список (пожалуй, наиболее яркий пример — включение в список «Сургутнефтегаза»). Во-вторых, по нашим оценкам, государство не в состоянии оказать прямую финансовую поддержку всем компаниям из списка, поэтому решение о государственной поддержке каждой компании будет решаться в индивидуальном порядке.
Использована информация: Интерфакс.
«Уралкалий»
По данным неофициальных источников, обсуждается возможность создания государственного холдинга на базе трёх предприятий — «Уралкалия», «Сильвинита» и «Апатита». Дело в том, что все три компании обратились в правительство с просьбой о государственной поддержке и сейчас обсуждается вариант приобретения государством контрольных пакетов акций этих предприятий. В пятницу представители «Уралкалия» заявили о готовности компании компенсировать затраты бюджетов всех уровней по устранению аварии в Березниках. Общую сумму затрат компания оценила примерно в 3 млрд. руб. По нашей оценке, фактический объём затрат на устранение последствий аварии значительно превышает 3 млрд. руб., поэтому данная сумма, скорее всего, будет значительно скорректирована в сторону увеличения. Мы расцениваем новость о создании государственного холдинга в секторе удобрений как крайне негативную для «Уралкалия». В настоящий момент комиссия Росприроднадзора ещё не завершила своё расследование и не определила размер компенсации за утрату запасов. Не исключено, что часть акций «Уралкалия», принадлежащих Д. Рыболовлеву (около 75%), будет взыскано в пользу государства в рамках компенсации за утрату запасов, а пакет в «Сильвините» государство, вероятно, выкупит по ценам, близким к текущим рыночным.
Использована информация: Интерфакс.
