Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»29 августа 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы снова ожидаем открытие торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали дождаться уверенного преодоления указанных фракталов для открытия позиций. Сегодня, тем, кто открыл длинные позиции на преодолении фрактала на покупку на отметке 1323.84 пунктов, советуем зафиксировать прибыль в преддверии выходных.
Важнейшие события дня
- «Роснефть» опубликует отчётность по МСФО за II квартал 2008 г.
- Совет директоров «Лукойла» рассмотрит итоги деятельности за I полугодие 2008 г.
- В 13:00 в ЕС выйдут данные о безработице в июле, а также предварительные данные об изменении потребительских цен в августе. Кроме того, будет обнародован сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны в августе.
- В 16:30 в США Министерство торговли опубликует данные о доходах и расходах населения в июле.
- В 18:00 в США обнародуют окончательное значение индекса доверия потребителей к экономике за август.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали смешанные настроения среди инвесторов. Так вчера были опубликованы данные по продажам новых домов, которые в июле выросли на 2.4% до 515 тыс., хотя предыдущее значении было пересмотрено до 503 тыс., что соответственно улучшило прогноз по приросту показателя, чем любят грешить американцы. Также вечером был опубликован протокол заседания ФРС, где было отмечено, что потребительские расходы продолжают слабеть, а инфляция постепенно будет снижаться. Тем не менее, основными данными на текущей неделе будет пересмотренный ВВП за 2 квартал, где согласно данным ожидается прирост показателя на 2.7% против 1.9% в прошлый раз. Однако участникам рынка не стоит забывать, что «честные» американцы завышают данный показатель в преддверии выборов. Напоминаем, что ранее они пересмотрели показатель ВВП за 4 квартал 2007 года, который неожиданно стал отрицательным, указав на рецессию. Мы не исключаем, что и после выборов ВВП за 1 и 2 квартал также могут пересмотреть в сторону понижения. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись разнонаправлено/Dow Jones +0.23%, S&P500 +0.37%, NASDAQ -0.15%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones не претерпел кардинальных изменений. Так уровнем сопротивления будет выступать нижняя граница восходящего тренда от 15 июля в районе 11650 пунктов, которая вкупе с часовым фракталом на покупку на отметке 11631.65 пунктов являются основным сопротивлением для «быков». Напоминаем, что вблизи 11650 пунктов также находится уровень в 61.8% по Фибоначчи от падения 11 августа, который для «медведей» является очень важным. Ближайшие часовые фракталы на покупку находятся на отметках 11631.65 и 11713.55 пунктов, а часовой фрактал на продажу находится на отметке 11292.53 пунктов. Дневной фрактал на продажу расположен на рубеже 11222.59 пунктов, а на покупку 11865.08 пунктов. По индикатору MACD «медведи» уже вышли в отрицательную область, что допускает продолжения коррекции. Индикатор Stochastic's находится в покупке и в нейтральной зоне, что допускает ещё подскок в течение торговой сессии. На недельном графике дела обстоят хуже, где индикатор Stochastic's зашёл на продажу, что может вызвать ещё одну порцию сильных распродаж в ближайшие недели. C волновой точки зрения в среднесрочно-долгосрочной перспективах, индекс Dow Jones по-прежнему находится в большой коррекционной волне С. Напоминаем, что её ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке. Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи д 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока. В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3 ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторни данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями». На данный момент индекс Dow Jones всё ещё находится в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554 11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи о длины 3-ей волны. Как только будет уверенно преодолён дневной фрактал на продажу на рубеже 11222.5 пункта, то формирование 4-ой волны можно окончательно признать законченным. Ориентировочными целями 5-ой волны выступают рубежи 10719-10441-10103-9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с ожидаемым «гэпом» вверх, после чего «быки» направились тестировать фрактал на покупку, который был дважды преодолён, причём вторая попытка оказалась гораздо успешней, не оставив от «медведей» и следа. Объёмы торговой сессии были ниже, чем вчера, что пока говорит о том, что рост коррекционный и напоминает предыдущие выкупы. Кроме того, от минимума индекс ММВБ отскочил уже на 10%, что может и притормозить «бычий» напор. Итак, вчера индекс ММВБ, как указано выше, направился тестировать фрактал на покупку на отметке 1323.84 пунктов, который «быки» сумели уверенно преодолеть, благодаря чему индекс ММВБ сначала достиг цели 1331 пунктов, а затем и 1348 пунктов. Основной вопрос, который стоит перед участниками рынка на данный момент — это состоялся ли разворот рынка или в него заставляют поверить? В пользу первых говорит перепроданность бумаг, как по дневным, так и по недельным графикам. Кроме того, на дневном графике по индикатору MACD присутствует дивергенция, которая также играют на стороне «быков». Пессимисты наоборот, видят, что таких разворотов у нас было уже 3, и индекс ММВБ сначала всегда резво выкупали за 1-3 дня, после чего снова наступала коррекция. В данном случае на их стороне играет индикатор MACD на недельном графике, где на этом неделе был сформирован очередной минимальный пик, что пока не является признаком полноценного большого разворота, для этого «быкам» нужна, хотя бы дивергенция. Также на часовом графике дивергенция отработана, а Stochastic’s находится в зоне перекупленности. С волновой точки зрения, вчера мы предполагали, что индекс ММВБ мог продолжить формирование 3-ей волны в 5-ой волне, но рынок и «быки» были иного мнения. Однако мы не исключаем, что индекс ММВБ всё ещё может находиться в 4-ой волне, которая развивается ввиде расходящейся формации, а может даже и наклонный треугольник, что совпадает с мнением, что указанная волна должна быть сложная по строению и по времени. Если «быки» формируют импульс, то подскок может быть до 1395 пунктов. В тоже время на их пути будет верхняя граница восходящего канала и граница нисходящего тренда в районе 1380 пунктов. Что касается долгосрочной перспективы, то напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» всё ещё формируют большую коррекционную волну С, которая закономерно тащит индекс ММВБ на новые минимумы. С классической точки зрения, не стоит забывать, что индекс ММВБ торговался в широком боковом коридоре с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов, который был преодолён вниз, с итоговой целью отработки канала 1100-1120 пунктов. Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где индекс ММВБ сформировал растянутую 3-ей волну, которая составила даже больше 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны. Затем индекс ММВБ формировал отскок ввиде 4-ой волны с целями 1435-1529-1605 пункта, что составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3 волны, где первая цель была достигнута. Однако, «быки» продемонстрировали изрядную слабость и откорректировали падение лишь на 23.6% по Фибоначчи, что, конечно, не противоречит указанной волне. Во вторник индекс ММВБ мог завершить формирование 4-ой волны, и соответственно продолжил формирование 5-ой волны с расчётными целями 1215-1127-1048 пунктов в большой волне С. Однако мы не исключаем, что индекс ММВБ всё ещё может находиться в 4-ой волне, которая развивается ввиде расходящейся формации и соответственно сложная по строению, а по времени как раз составляет около 75% от формирования глобальных волн 1-3. Что касается самой 5-ой волны то, исходя из классики волнового анализа, она не должна опуститься ниже минимума глобальной 4-ой волны, который был в июне 2006 года. Оптимисты считают, что 3-ья волна была растянутой, не стоит исключать, что 5-ая волна соответственно могла быть укороченной, но для этого «быкам» необходимо уходить выше дневного фрактала на покупку. В любом случае глобальный разворот не будет быстрым, и будет формироваться как минимум несколько недель. Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1282.86 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1471.16 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку также находится на отметке 1412.13 пунктов, а часовой фрактал на продажу 1264.57 и1244.12 пунктов. Вчера мы советовали дождаться уверенного преодоления указанных фракталов для открытия позиций. Сегодня, тем, кто открыл длинные позиции на преодолении фрактала на покупку на отметке 1323.84 пунктов, советуем зафиксировать прибыль в преддверии выходных.
Главные новости дня
«Вимм-Билль-Данн»
Вчера «Вимм-Билль-Данн» объявил финансовые результаты второго квартала и первого полугодия, окончившихся 30 июня 2008 года. Согласно отчётности, выручка группы в первом полугодии увеличилась на 30,0% до 1492,1 млн. долл. (1147,8 млн.долл. в первом полугодии 2007г.). Валовая прибыль составила 470,4 млн.долл., увеличившись на 24,5% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года (377,8 млн.долл.). Операционная прибыль компании выросла на 16,3% до 126,0 млн.долл. (108,4 млн.долл. в I полугодии 2007г.). Чистая прибыль составила 78,6 млн.долл., что на 19,4% больше чем в I полугодии 2007 года (65,8 млн.долл.). Показатель EBITDA увеличился на 24,9% до 183,8 млн.долл. (147,2 млн.долл. в первом полугодии 2007 г.) Однако помимо роста основных финансовых показателей компания, стоит отметить значительное увеличение капитальных затраты, исключая приобретения компаний, которые составили 112,1 млн.долл., тогда как в первом полугодии 2007 года — 69,1 млн. долл. Кроме того, представляя свои финансовые результаты за первое полугодие, «ВБД» почти на 10% снизил прогноз прибыли по итогам 2008 года, объяснив это общим падением производства молочных продуктов. Таким образом, ускорение инфляции и попытки государственного регулирования цен сказались на бизнесе крупнейшего российского производителя продуктов питания компании «ВБД».
Использована информация: ПРАЙМ-ТАСС.
«Лебедянский»
PepsiCo и Pepsi Bottling Group (PBG) завершили сделку по приобретению 75,53% акций «Лебедянского» и собираются сделать предложение по выкупу акций у акционеров компании, не принимавших участия в сделке, говорится в совместном сообщении компаний. Напомним, что в соответствии с условиями сделки «Лебедянский Холдингс», созданноый PepsiCo и PBG, приобрёл 75,53% акций «Лебедянского» у четырёх крупнейших акционеров компании — Н. Борцова, Ю. Борцова, О. Белявцевой и Д. Фадеева. Сумма сделки составила около 1,4 млрд. долл., что подразумевает оценку бизнеса «Лебедянского» (без учёта бизнеса по производству детского питания и минеральной воды) в сумму около 2 млрд. долл., включая чистый долг и поправки, связанные с отделением бизнеса. Бизнес по производству детского питания и минеральной воды в соответствии с условиями соглашения ранее был выделен в отдельную компанию. Ранее Федеральная антимонопольная служба (ФАС) установила, что совершённая сделка по приобретению компанией PepsiCo 100% голосующих акций «Лебедянского» не приведёт к ограничению конкуренции на соответствующих товарных рынках. В середине июля ФАС приняла решение об удовлетворении ходатайства компании PepsiCo о приобретении 100% голосующих акций ОАО «Экспериментально-консервный завод «Лебедянский».
Использована информация: Интерфакс.
«Возрождение»
Чистая прибыль банка «Возрождение» за I полугодие 2008 года по МСФО составила 1,559 млрд руб. ($66 млн), превысив показатель за аналогичный период 2007 года в 2,3 раза. Прибыль до налогообложения увеличилась на 130% по сравнению с первым полугодием 2007 года и составила 2,044 млрд руб. Прибыль на акцию выросла до 62 руб. с 32 руб. за тот же период 2007 года. Активы за 12 месяцев выросли на 43% и достигли 132,3 млрд руб. ($5.6 млрд). Источниками роста послужили средства на депозитах и текущих счетах клиентов. На конец второго квартала 2008 года отношение кредитов к депозитам составило консервативные 93%, при этом банк сохранил значительную долю ликвидных активов, главным образом в виде денежных средств и государственных ценных бумаг. Ликвидные активы увеличились на 113% по сравнению с показателем на аналогичную дату прошлого года и составили 26% от общей суммы активов. Собственный капитал за год с 30 июня 2007 года увеличился на 126%, достигнув 13,4 млрд руб. ($573 млн). Кредитный портфель банка увеличился на 32% относительно того же периода прошлого года и составил 93,5 млрд руб. ($3.98 млрд). Мы оцениваем отчётность банка позитивно. Банк «Возрождение» в очередной раз доказал, что является одним из самых динамично развивающихся банков второго эшелона. При этом у «Возрождения» существует ясная стратегия фондирования, которая опирается на внутренние ресурсы. На наш взгляд, сильная отчётность банка может оказать ему определённую поддержку, однако в случае возникновения очередных проблем у крупнейших мировых банков, «Возрождению», как и всему банковскому сектору в целом не избежать снижения капитализации.
Использована информация: AK&M.
