Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»02 октября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем разнонаправленное движение котировок акций на российском фондовом рынке.Вчера мы советовали на откатах покупать акции, как на краткосрочную, так и среднесрочную перспективы. Сегодня советуем удерживать акции со стопом в виде фрактала на продажу.
Важнейшие события дня
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Новатэка», на котором будет рассматриваться вопрос о выплате дивидендов по итогам I полугодия 2008 года.
- В 15.45 ЕЦБ примет решение об уровне процентной ставки.
- В 16.30 в США станет известно количество первичных обращения за пособиями по безработице (за прошедшую неделю).
- В 18.00 в США появится информация об объёме заказов промышленных предприятий (за август).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали смешанные настроения среди инвесторов на Wall Street. Так в начале торговой сессии инициатива была на стороне «медведей» после публикации индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности, который в сентябре составил 43.5 против прогноза 49 и против 49.9 в августе. Тем не менее, в середине сессии «быки» отыграли потери и даже выводили индексы в положительную область, однако итоговую победу всё же одержали «медведи». По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -0.18%, S&P500 — 0.31%, NASDAQ — 1.07%/.С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones в начале торговой сессии откорректировал последний подскок практически к 10600 пунктам, где был расположен уровень в 50% по Фибоначчи, после чего «быки» организовали ещё один подскок в рамках формирования коррекционной формации «abc». В итоге «быки» сформировали новый фрактал на покупку на отметке 10867.63 пунктов, но и «медведи» в свою очередь не растерялись и закрыли торговую сессии ввиде «повешенного». На стороне «быков» играет тот факт, что был установлен новый локальный максимум вчера, а также дивергенция по индикатору MACD, причём как на часовом, так и дневном и недельном графиках.Итак, исходя из вышеизложенного, сегодня мы ожидаем увидеть очередное сражение между «быками» и «медведями» за доминирование в краткосрочной перспективе. Если победу одержат «медведи», то формирование 5-ой волны продолжится. Если «быки» дадут им отпор, то коррекционный отскок продолжится к 11000 пунктам.Ближайший часовой фрактал на покупку расположен на отметках 10867.63 и 11161.61 пунктов, которые будут уровнями сопротивления для «быков». Ближайший часовой фрактал на продажу расположен на отметке 10634.5 и 10479.55 пунктовНа часовом графике индикатор Stochastic's находится в покупке и зоне перекупленности, что говорит о том, что сегодня индекс Dow Jones может открыться ниже текущих уровней.C волновой точки зрения индекс Dow Jones в понедельник продолжил формирование 5-ой коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А.Напоминаем, что ближайшей целью самой волны С будет рубеж 10580/достигнута/ пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» был рубеж 10696/достигнута/ пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что также могло являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке.Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока, и теперь данный рубеж снова стал актуальным.Что касается самой волны С, то в ней, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями».Ранее индекс Dow Jones находился в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554-11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны.Ориентировочными целями самой 5-ой волны выступают рубежи 10719/достигнута/-10441/достигнута/-10103-9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/, но не забываем, что 3-ья волна была растянутой. Дивергенция по индикатору MACD на недельном графике подтверждает, что индекс находится в указанной волне.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вверх, после чего «быки» направились тестировать верхнюю границу нисходящего тренда в районе 1060 пунктов, где их встретили «медведи», которые организовали успешное контрнаступление и закрыли утренний «гэп». В дальнейшем «медведи» продолжали контролировать ситуацию вплоть до окончания торговой сессии. Объёмы торговой сессии составили около 25 млрд. рублей.Итак, как указано выше, вчера «быки» протестировали верхнюю границу нисходящего тренда в районе 1055 пунктов, после чего «медведи» организовали своё наступление. Не стоит исключать, что мы увидим формирование треугольника, нижняя граница которого проходит в районе 982 пунктов. Кроме того, потенциал роста/падения данной формации будет составлять около 360 пунктов. По индикатору MACD формируется «бычья» дивергенция.Что касается локальной волновой точки зрения, то напоминаем, что в понедельник индекс ММВБ достиг расчётного нами диапазона 930-974 пунктов, что составляет 50%-61.8% по Фибоначчи от подскока от 17 сентября в рамках формирования как минимум волны b в коррекционном цикле «abc». При этом в дальнейшем не стоит исключать формирование импульса, но пока об этом рано говорить.С волновой точки зрения на более долгосрочную перспективу всё без кардинальных изменений. Напоминаем, что в середине сентября индекс ММВБ не только выполнил указанные нами цели в годовой стратегии на 2008 год, но и перевыполнил задачу, указав, что новых исторических максимумов мы увидим ещё не скоро, а дальнейшие сценарии развития ситуации описаны чуть ниже.Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ сформировал волну В и соответственно «двойную» вершину. Затем последовало формирование мощной и беспощадной коррекционной волны С, которая успешно отработала формацию «двойная» вершина и не оставила от «быков» и живого места. Данная волна состояла из 5-ти волновой фазы снижения, где цели 5-ой волны могли быть последовательные рубежи 1127-1048-1000-953-928-840-780-700-620 пунктов в зависимости от учёта пика 4-ой волны, которая была сложной по строению. Тем не менее, 2/3 указанных целей были успешно достигнуты.Исходя из этого, как мы уже отмечали в предыдущих обзорах, формирование коррекционной волны С можно признавать законченным, но для этого «быкам» необходимо удержать дневной фрактал на продажу на отметке 789.19 пунктов.Также на стороне «быков» присутствует уже 7 технических факторов для среднесрочного разворота.
- Объём. Напоминаем, что на неделе с 8 по 12 сентября прошёл максимальный оборот с мая месяца, а на позапрошлой неделе они были гораздо ниже.
- По неделям сумел устоять недельный фрактал на продажу 1062.85 пунктов. В понедельник данный рубеж был преодолён, но в этом пока нет ничего страшного, таков изначально и был замысел «медведей».
- По неделям был сформирован «молот», который пока полностью не подтверждён.
- Индекс ММВБ удержал 2-ой глобальный тренд в районе 860-870 пунктов.
- По основным индикаторам на больших ТФ присутствует значительная перепроданность.
- Резкий рост волатильности вблизи минимальных значений также может являться признаком разворота, поэтому на 4-ый квартал можно продавать волатильность. На данный момент её уровень является максимальным за всю историю.
- На месячных графиках 4-ри чёрные свечи. С точки зрения классики, обычно 5-ая свеча может быть «бычьей».
- Косвенный фактор — государство, которое запрещает маржинальную торговлю, останавливает торги и осуществляет денежные вливания.
Если российские «быки» не удержат минимум, то коррекционная волна С может опуститься до диапазона 760-777 пунктов по индексу ММВБ, где находится уровень в 61.8% по Фибоначчи от всего роста, а также уровень в 261.8% по Фибоначчи от длины указанной волны А, что укладывается в рамки растянутой волны С, так как волна B достигла вершины волны А.Тем не менее, мы по-прежнему, как минимум в 4-ом квартале, и максимум на 6-9 месяцев, мы ожидаем увидеть формирование среднесрочного отскока с предварительными расчётными целями 1067- 1240-1380-1518 пунктов, где первый рубеж уже был достигнут.Теперь что касается более долгосрочных перспектив, то пессимисты предполагают, что индекс ММВБ проколол стратегический уровень поддержки в районе 1062.85 пунктов, говорящий о том, что последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе. В итоге вся фаза снижения в 2008 году была лишь глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи, после чего начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка. Не стоит исключать, что она глобальная 2-ая волна может развиться как ввиде плоскости, зигзагов, так и треугольника «a-b-c-d-e» вплоть до 2010 года, но об этом варианте пока рано говорить. В данном случае на стороне «медведей» играет индикатор MACD, на котором на недельном графике был сформирован очередной пик.Оптимистичный вариант предполагает, что индекс ММВБ сформировал глобальную 2-ую волну, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса, поэтому мы придерживаемся глобального первого сценария. Однако в любом случае ожидаем продолжения формирования среднесрочного отскока.Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 789.19 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Ближайшие часовые фракталы на покупку находятся на отметках 1052.23 и 1097.23 пунктов, а часовой фрактал на продажу расположен на отметке 945.48 пунктов.Вчера мы советовали на откатах покупать акции, как на краткосрочную, так и среднесрочную перспективы. Сегодня советуем удерживать акции со стопом ввиде фрактала на продажу.
Главные новости дня
«Сбербанк»
Вчера «Сбербанк России» объявил о повышении процентных ставок по кредитам населению в связи с ростом стоимости денежных ресурсов. По кредитам в российских рублях ставки были повышены на 0,75%-1,5% в зависимости от вида кредитного продукта, в частности, ставки по ипотечным кредитам возросли на 0,75%-1,25% (после оформления ипотеки объекта недвижимости), по потребительским кредитам — в среднем на 1%.Данное решение «Сбербанка России» в целом является ожидаемым в сложившихся рыночных условиях. Мы полагаем, что в повышение ставок не существенно отразится на динамике бизнеса «Сбербанка», а в дальнейшем приведёт к росту финансовых показателей банка. Для многих заёмщиков получение кредита в «Сбербанке» является единственной возможностью привлечения денежных ресурсов, поэтому даже повышение ставок не станет для них решающим фактором и снизит спроса на кредитные ресурсы, особенно долгосрочные.Мы полагаем, что в условиях сохранения напряжённости в банковской системе в течение ближайшего года, рыночная доля «Сбербанка» в традиционных сегментах бизнеса будет расти за счёт сокращения доли коммерческих банков, преимущественно мелких и средних.
Использована информация: АК&М.
«Полюс Золото»
Совет директоров «Полюс Золота» одобрил сделку по покупке KazakhGold, но проголосовал против выкупа акций.
Сделка по покупке KazakhGold была поддержана единогласно. Совет директоров «Полюс Золота» также принял решение в условиях роста стоимости акций компании более чем на 40% за последнее время не проводить buy-back и сэкономить средства для реализации других проектов.Мы положительно оцениваем данную новость, несмотря на то, что она уже спровоцировала падение котировок компании. Информация о buyback служит существенной поддержкой даже на падающем рынке. Однако отказ от выкупа акций, по нашему мнению, является позитивным знаком для фундаментальной стоимости компании, так как не сокращает размер денежных средств, необходимых компании для реализации своих новых проектов.Приобретение KazakhGold является также положительным моментом. Мы уже отмечали, что KazakhGold является очень привлекательным объектом для приобретения, так как является одним из самых дешёвых активов среди мировых золотодобытчиков. Кроме того, сделка будет структурирована таким образом, что 70% стоимости акций казахской компании будет оплачена акциями «Полюс Золота» и 30% денежными средствами.
Использована информация: АК&М.
«Северсталь»
По итогам внеочередного общего собрания акционеров «Северстали», состоявшегося в форме заочного голосования, было принято решение выплатить дивиденды по результатам полугодия 2008 г. в размере 18 руб. 35 копеек на одну обыкновенную именную акцию или глобальную депозитарную расписку (GDR). Выплата дивидендов будет происходить с 1 октября по 29 ноября 2008 г. Сбор реестра осуществлялся 20 августа 2008 г.
Напомним, что «Северсталь» за I квартал 2008 года направила на выплату дивидендов 5,24 млрд. руб., за 2007 год — 4,03 млрд. руб.
Использована информация: АК&М.
