Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»18 декабря 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем разнонаправленное движение котировок акций на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали удерживать длинную позицию. Сегодня рекомендацию не меняем, стоп в виде фрактала на продажу. Если он будет преодолён, то ждём отката к вышеуказанным уровням поддержки.
Важнейшие события дня
- «Вимм-Билль-Данн» намерен обнародовать финансовую отчётность по итогам 9 месяцев 2008 года.
- В 16.30 в США станет известно количество первичных обращений за пособиями по безработице (за прошедшую неделю).
- В 18.00 в США будет обнародована информация о значении индекса опережающих экономических индикаторов (за ноябрь), а также о значении индекса производственной активности в Филадельфии (за декабрь).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street, после бурного роста накануне из-за резкого смягчения денежно-кредитной политики со стороны ФРС. Также стоит отметить, что вчера были опубликованы финансовые результаты Morgan Stanley за 4 квартал, которые оказались хуже ожиданий экспертов. Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на публикацию данных по числу заявок на пособие по безработице. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -1.18%, S&P500 — 0.95%, NASDAQ — 0.66%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones протестировал фрактал на покупку на отметке 8956.64 пунктов и даже сумел его преодолеть на пару пунктов, тем самым показав, что индекс будет выше. Тем не менее, «медведи» сумели огрызнуться и в последний торговый час утащили индекс Dow Jones в отрицательную область, поэтому пессимисты могут трактовать текущую формацию как локальная двойная вершина. В тоже время «быки» довольствовались фракталом на покупку на отметке 8960.64 пунктов и в случае его уверенного преодоления, «быки» направятся к фракталу на покупку на отметке 9026.25 пунктов, а затем уже к 9250-9300 пунктов.
Индикатор Stochastic’s находится в продаже, но приближается к зоне перепроданности, что допускает ещё локальный откат индекса Dow Jones, а затем очередной этап отскока. Что уровня поддержки, то им будет восходящий тренд в районе 8600 пунктов, который вчера мы провели по последним новым минимумам вкупе фракталом на продажу на отметке 8348.61 пунктов. Верхняя граница данного тренда стремится к 9700 пунктам. В тоже время не стоит исключать, что данный тренд будет трансформирован в диагональный треугольник, который может быть характерен для 1-ой волны большого отскока. C глобальной волновой точки зрения, индекс Dow Jones 21 ноября мог сформировать заключительную 5-ую подволну в волне Y, которая в свою очередь находится лишь в глобальной волне А. Как мы помним, «медведи» преодолели недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, однако «быки» по неделям сумели удержать данный рубеж, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения, что пока и происходит.
Потенциальными целями среднесрочного отскока являются отметки 10035-10836-11625 пунктов. Но для этого «быкам» необходимо удерживать важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года, который будет преодолён в следующем году в рамках формирования глобальной волны С. Если «медведи» всё-таки преодолеют дневной фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Что касается краткосрочных перспектив, то индекс Dow Jones 28 ноября мог сформировать 5-ти волновое движение вверх в рамках волны W. Затем мы увидели формирование зигзага «abc» в рамках формирования волны Х. На данный момент котировки акций находятся на начальной стадии формирования волны Y, которая может состоять как из 5-ти волновое движение вверх, так и очередного зигзага «abc». На это недели индекс откорректировал подскок 5 декабря на 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи, поэтому сейчас можно ожидать попытки ещё одного подскока к 9250-9300 пунктам при выполнении вышеуказанных требований.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вверх, однако «быки» не сумели развить свой успех, после чего инициатива перешла к «медведям», которые успешно закрыли утренний «гэп». Во второй половине торговой сессии «быки» и «медведи» вели бои местного значения, где победу одержали «медведи», которые в последний торговый час сумели утащить индекс в отрицательную область. Объёмы торговой сессии составили около 22 млрд. рублей. Вчера на открытии «быки» попытались закрепиться выше фрактала на покупку на рубеже 651.23 пунктов, однако их попытки оказались безуспешными. В итоге инициатива перешла к «медведям», которые в 3-ий раз направились тестировать не только верхнюю границу горизонтального треугольника в районе 638 пунктов сверху вниз, но и часовой фрактал на продажу на отметке 633.46 пунктов.
Тем не менее, «быки» снова не планировали сдаваться и сумели не только удержать фрактал на продажу, но и верхнюю границу треугольника 3-ий день подряд. Напоминаем, что данная формация обладает потенциалом роста до 740-750 пунктов по индексу ММВБ. Кроме того, теперь не стоит исключать формирования локального бокового коридора с нижней границей в районе 633 пунктов и верхней в районе 655 пунктов, который оптимисты могут трактовать как «бычья» полка. В тоже время стоит отметить, что по индикатору MACD формируется «медвежья» дивергенция. Основным же уровнем поддержки по-прежнему будет восходящий тренд в районе 611 пунктов, куда может направиться индекс ММВБ, если будет возврат в треугольник, а также боковой коридор будет преодолён вниз.
Тем не менее, основным уровнем поддержки по-прежнему будут 595 и 517 пунктов. Сопротивлением же будет верхняя граница бокового тренда в районе 655 пунктов вкупе с трендом в районе 675 пунктов. С долгосрочной волновой точки зрения вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде 3-х волнового зигзага «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Как мы неоднократно отмечали, мы ожидаем начала формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов в рамках глобальной волны В.
Напоминаем, что для этого «быкам» необходимо удерживать недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии 5 ноября индекс ММВБ сформировал волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста и достигла 871 пунктов. Затем котировки акций формировали малую волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени, и развивалась ввиде плоской коррекции, что сохранило «быкам» шансы растянуть весь итоговый подскок до мая 2009 года. На данный момент мы видим начальную стадию формирования малой волны с в волне W более высокого порядка с ориентировочной целью 1000-1050 пунктов. Что касается краткосрочной волновой точки зрения, то 25 ноября индекс ММВБ мог сформировать 1-ую волну роста в рамках волны с, после чего индекс ММВБ откорректировал данный рост и опустился к отметке 536 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от текущего подскока в рамках 2-ой субволны. Сейчас индекс ММВБ мог приступить к формированию потенциального импульса ввиде 3-ей субволны с целями 670 и 755 пунктов, но для этого им необходимо преодолевать фрактал на покупку/637.9 пунктов/, что и произошло.
Теперь необходимо закрепиться выше данного уровня, с чем «быки» также пока справляются. Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов и промежуточными уровнями в районе 460 и 410 пунктов. Данный сценарий будет реализован в случае того, если «медведи» преодолеют недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 871.41 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 658.58 и 661.43 пунктов, а на продажу на отметке 633.22 и 588.99 пунктов. Вчера мы советовали удерживать длинную позицию. Сегодня рекомендацию не меняем, стоп ввиде фрактала на продажу. Если он будет преодолён, то ждём отката к вышеуказанным уровням поддержки.
Главные новости дня
Заседание ОПЕК
На вчерашнем заседании ОПЕК было принято решение о сокращении объёмов добычи углеводородов на 2,2 млн. баррелей в день, начиная с 1 января 2009 года, что в целом совпало с ожиданиями участников мирового рынка нефти (при этом планируемое снижение объёмов добычи должно стать рекордным за последние несколько лет). Также стало известно о том, что нефтяной картель может провести внеочередное заседание до марта 2009 года — об этом заявил представитель Венесуэлы Р. Рамирес. Кроме того, несколько весьма интересных, по нашему мнению, заявлений сделали представители российской делегации, присутствовавшие на заседании картеля. Во-первых, Россия не планирует вступать в состав ОПЕК, а претендует на статус постоянного наблюдателя (таким образом, Россия в настоящий момент не готова брать на себя обязательства по снижению добычи нефти). Во-вторых, глава российской делегации И. Сечин заявил о возможном сокращении в 2009 году объёмов поставок нефти на мировой рынок на 320 тыс. баррелей нефти в сутки (или на 16 млн. тонн в год) российскими компаниями при сохранении текущего уровня цен. Озвученная цифра не стала неожиданностью: сокращение объёмов добычи нефти на 2,5-3% прогнозировали и представители ряда отечественных нефтяных компаний, и государственные чиновники. Мы положительно оцениваем решение ОПЕК и полагаем, что действия картеля будут способствовать если не росту, то стабилизации на мировом рынке нефти, что в сочетании со снижением экспортных пошлин и НДПИ в России повышает инвестиционную привлекательность отечественного нефтяного сектора.
Использована информация: Интерфакс.
«Сбербанк России»
В среду член правления «Сбербанка России» О. Канович сообщила о том, что в следующем году крупнейший российский банк планирует сократить операционные расходы на 30% по сравнению с уровнем текущего года. «Сбербанк» намерен добиться сокращения расходов за счёт централизации работы центров сопровождения клиентских операций и кассовых центров, а также внедрения новых технологий. За пять лет планируется сократить количество центров сопровождения клиентских операций с 800 до 18 (их сокращение начнётся в Москве и Санкт-Петербурге уже в 2008 году), а сокращение количества кассовых центров произойдёт ещё быстрее — до 2010 года их количество уменьшится с 1000 до 500. Мы позитивно оцениваем данную новость, так как в условиях замедления темпов роста всего банковского сектора сокращение расходов позволит «Сбербанку» сохранить чистую рентабельность на достаточно высоком уровне.
Использована информация: Интерфакс.
«Газпром нефть»
В среду стало известно о том, что «Газпром нефть» и ВЭБ подписали соглашение о предоставлении кредитной линии на общую сумму 750 млн. долл. Предполагается, что «Газпром нефть» получит средства пятью траншами (по 150 млн. долл. каждый), причём первый транш нефтяная компания уже получила 15 декабря. Кредитная линия представлена для частичного рефинансирования внешней задолженности «Газпром нефти» (в частности, синдицированного кредита на 2,2 млрд. долл.). Стоит отметить, что ВЭБ не полностью удовлетворил заявку «Газпром нефти» на рефинансирование внешних заимствований (ранее сообщалось о том, что «Газпром нефть» рассчитывала на получение от ВЭБа 1,9 млрд. долл.). Мы оцениваем данную новость умеренно позитивно и рассчитываем на то, что в 2009 году ВЭБ увеличит объём кредитной линии, открытой компании, или, по крайней мере, осуществит её пролонгацию. По нашим оценкам, «Газпром нефть» является одной из немногих компаний, для которых внешний кредитный рынок остаётся открытым (пусть и на достаточно жёстких условиях), поэтому кредитная линия ВЭБа фактически является для неё альтернативным источником финансирования.
Использована информация: Интерфакс.
