Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»19 декабря 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вниз на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали удерживать длинную позицию, но сработал стоп в районе 633 пунктов. Сегодня советуем понаблюдать за рынком со стороны.
Важнейшие события дня
- «РусГидро» начинает размещение дополнительной эмиссии акций по открытой подписке.
- «Камаз» останавливает конвейер до 19 января 2009 года.
- Банк Японии примет решение об уровне процентной ставки.
- Выход макроэкономических данных в США не запланирован.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке снова преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street. Так вчера были опубликованы данные по числу заявок на пособие по безработице, которые оказались чуть лучше ожиданий и снизились на 21 тыс. В тоже время индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии в декабре упал на 32.9 пункта против прогноза -40 пункта и против — 39.3 в ноябре, что также оказалось чуть лучше ожиданий. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones — 2.48%, S&P500 — 2.11%, NASDAQ — 1.7%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones направился тестировать восходящий тренд в районе 8660 пунктов, который не сумел не устоять по итогам торговой сессии. Теперь ближайшим уровнем поддержки будет фрактал на продажу на отметке 8348.61 пунктов, в случае преодоления которого индекс Dow Jones 8100-8121 пунктам.
В тоже время индикатор Stochastic’s находится в покупке и зоне перепроданности, что допускает возврат индекса Dow Jones в восходящий тренд. В тоже время не стоит исключать, что данный тренд будет трансформирован в диагональный треугольник, который может быть характерен для 1-ой волны большого отскока. Ближайший фрактал на покупку находится на отметке 8960.64 пунктов и в случае его уверенного преодоления, «быки» направятся к фракталу на покупку на отметке 9026.25 пунктов, а затем уже к 9250-9300 пунктов. C глобальной волновой точки зрения, индекс Dow Jones 21 ноября мог сформировать заключительную 5-ую подволну в волне Y, которая в свою очередь находится лишь в глобальной волне А.
Как мы помним, «медведи» преодолели недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, однако «быки» по неделям сумели удержать данный рубеж, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения, что пока и происходит. Потенциальными целями среднесрочного отскока являются отметки 10035-10836-11625 пунктов. Но для этого «быкам» необходимо удерживать важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года, который будет преодолён в следующем году в рамках формирования глобальной волны С.
Если «медведи» всё-таки преодолеют дневной фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY. Что касается краткосрочных перспектив, то индекс Dow Jones 28 ноября мог сформировать 5-ти волновое движение вверх в рамках волны W. Затем мы увидели формирование зигзага «abc» в рамках формирования волны Х. На данный момент котировки акций находятся на начальной стадии формирования волны Y, которая может состоять как из 5-ти волновое движение вверх, так и очередного зигзага «abc». На это недели индекс откорректировал подскок 5 декабря на 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи, поэтому сейчас можно ожидать попытки ещё одного подскока к 9250-9300 пунктам при выполнении вышеуказанных требований.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся вблизи предыдущих уровней закрытия, после чего «быки» попытались организовать восходящее движение, однако их попытки оказались безуспешными. В итоге инициативу перехватили «медведи», которые утащили индекс ММВБ в отрицательную область, несмотря на зеленеющие американские фьючерсы, причём ближе к окончанию торговой сессии давление на «быков» лишь усилилось. Объёмы торговой сессии составили около 27 млрд. рублей. Вчера индекс ММВБ сумел вернуться в горизонтальный треугольник с верхней границей в районе 638 пунктов, которые «быки» изо всех сил удерживали несколько дней, но на этот раз их усилия оказались безуспешными. В итоге «медведи» направились тестировать фрактал на продажу на отметке 633.46 пунктов, который в 4-ый раз уже не сумел удержать настырных пессимистов.
Помимо этого индекс ММВБ преодолел боковой коридор 633-655 пунктов вниз, при этом сломав потенциальную «бычью» полку, что вызвало снижение к ближайшему уровню поддержки ввиде восходящего тренда в районе 615 пунктов, который не сумел устоять. Кроме того, индекс ММВБ успешно отработал «медвежью» дивергенцию по индикатору MACD. Итак, вчера индекс ММВБ вернулся в горизонтальный треугольник с потенциалом роста до 740-750 пунктов, нижняя граница которого проходит в районе 595 пунктов. Если «быки» удержать указанную поддержку, то последует очередной возврат к верхней границе с очередным выходом наверх, но уже более уверенным.
Ещё раз напоминаем, что текущая коррекция развивается аналогично динамики с января по апрель, после чего был резкий рывок в мае, как и недавно в валютных парах eur/usd и usd/chf и для чего это было сделано, мы все прекрасно понимаем. Сегодня основным уровнем поддержки по-прежнему будет восходящий тренд в районе 599-600 пунктов. Если «медведи» преодолеют и данный уровень поддержки, то последует откат к фракталу на продажу на отметке 588.99 пунктов, далее 538-540 пунктов. Сопротивлением же будет верхняя граница нисходящего тренда в районе 640 пунктов.
С долгосрочной волновой точки зрения вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде 3-х волнового зигзага «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Как мы неоднократно отмечали, мы ожидаем начала формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов в рамках глобальной волны В. Напоминаем, что для этого «быкам» необходимо удерживать недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта.
Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии 5 ноября индекс ММВБ сформировал волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста и достигла 871 пунктов. Затем котировки акций формировали малую волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени, и развивалась ввиде плоской коррекции, что сохранило «быкам» шансы растянуть весь итоговый подскок до мая 2009 года. На данный момент мы видим начальный этап формирования малой волны с в волне W более высокого порядка с ориентировочной целью 1000-1050 пунктов. Что касается краткосрочной волновой точки зрения, то 25 ноября индекс ММВБ мог сформировать 1-ую волну роста в рамках волны с, после чего индекс ММВБ откорректировал данный рост и опустился к отметке 536 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от текущего подскока в рамках 2-ой субволны. Сейчас индекс ММВБ мог приступить к формированию потенциального импульса ввиде 3-ей субволны с целями 670 и 755 пунктов, но для этого им необходимо преодолевать и закрепляться выше дневного фрактала на покупку/637.9 пунктов/, что и происходило, хотя вчера последовало возвратное движение.
Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов и промежуточными уровнями в районе 460 и 410 пунктов. Данный сценарий будет реализован в случае того, если «медведи» преодолеют недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 871.41 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 658.58 и 661.43 пунктов, а на продажу на отметке 553.82 и 588.99 пунктов. Вчера мы советовали удерживать длинную позицию, но сработал стоп в районе 633 пунктов. Сегодня советуем понаблюдать за рынком со стороны.
Главные новости дня
Макроэкономические прогнозы
Вчера заместитель главы Минэкономразвития А. Клепач обнародовал прогноз по ряду ключевых макроэкономических показателей на 2009 год, который, на наш взгляд, в гораздо большей степени отражает рыночные реалии. Во-первых, в 2009 году прогнозируется сокращение золото — валютных резервов на 110-140 млрд. долл. Ощутимое падение золото — валютных резервов не может не сказаться на курсе национальной валюты, поэтому в 2009 году логично ожидать продолжения ослабления рубля по отношению к бивалютной корзине. Во-вторых, в следующем году прогнозируется достаточно масштабный отток капитала из страны (он оценивается в 90 млрд. долл.). В-третьих, ожидается возникновение дефицита счёта текущих операций (-45 млрд. долл.) при сохранении положительного сальдо торгового баланса (18 млрд. долл.). Мы также не исключаем, что дефицит счёта текущих операций может усугубиться дефицитом федерального бюджета.
Использована информация: Интерфакс.
«Роснефть»
В четверг вице-президент государственной нефтяной компании «Роснефть» М. Ставский заявил о том, что в 2008 году объём добычи нефти составит «более 110 млн. тонн». В 2009 году объём добычи углеводородов планирует сохранить на этом же уровне. Мы оцениваем данную новость негативно, так как одним из наиболее существенных преимуществ «Роснефти» по сравнению с остальными отечественными нефтяными компаниями на протяжении последних двух лет являлись высокие темпы роста добычи углеводородов (так, в 2008 году объём добычи нефти должен вырасти на 9% по сравнению с уровнем 2007 года). Кроме того, М. Ставский подтвердил, что освоение Ванкора и разработка ряда месторождений Юганскнефтегаза остаются приоритетными для компании, в то время как перечень остальных планируемых на 2009 год геологоразведочных работ и геолого-технических мероприятий может быть пересмотрен в зависимости от конъюнктуры мирового рынка нефти.
Использована информация: Интерфакс.
«Газпром нефть»
Председатель правления «Газпром нефти» А. Дюков обнародовал инвестиционные планы компании на 2009 год. В настоящий момент «Газпром нефть» рассматривает возможность сокращения инвестиционной программы на 25%, однако в случае сохранения мировых цен на уровне 50 долл. за баррель инвестиционная программа может быть сокращена на 35%, а при цене нефти в 32 долл. — на 45%. Предполагается, что в первую очередь будут переноситься на более поздний срок проекты с низкими показателям эффективности и окупаемости (в частности, речь идёт о проведении геологоразведочных работ в Восточной Сибири и ряде проектов на Омском НПЗ). Также было отмечено, что до конца текущего года «Газпром нефть» планирует подписать весь пакет необходимых документов о приобретении контрольного пакета акций сербской компании NIS. В случае «Газпром нефти» сокращение объёмов инвестиционной программы с очень большой вероятностью приведёт к дальнейшему падению объёмов добычи компанией на уже разрабатываемых месторождениях (в 2008 году «Газпром нефть» уже дважды сокращала прогноз по объёмам добычи). Как нам представляется, данная проблема может быть решена только в рамках передачи «Газпром нефти» своих нефтяных месторождений «Газпромом», но в настоящий момент ни механизм, ни сроки их передачи не утверждены (известно лишь о том, что передача месторождений должна быть осуществлена за денежные средства).
Использована информация: Интерфакс.
