Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»26 декабря 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем торгов вблизи вчерашних уровней закрытия на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали понаблюдать за рынком со стороны. Сегодня советуем рискнуть и откупать акции со стопом чуть ниже 610 пунктов.
Важнейшие события дня
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Норильского никеля».
- Торги на биржах Европы и Гонконга не будут проводиться в связи с праздничным днём.
- Выход макроэкономических данных в США не запланирован.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке торги не проходили из-за праздника, поэтому технический анализ остался без изменений. С технической точки зрения, индекс Dow Jones продолжает торговаться под нижней границей симметричного треугольника с потенциалом роста/падения 550-600 пунктов. Теперь «медведям» необходимо уверенно преодолевать и закрепляться ниже фракталов на продажу на отметках 8469.27/преодолён/ и 8348.61 пунктов, после чего индекс Dow Jones уже направится к 8100-8121 пунктам. Тем не менее, для «быков» ещё не всё потеряно, так как по индикатору MACD сформирована «бычья» дивергенция, а на дневном графике индикатор Stochastic’s заходит в покупку, и при этом в зоне перепроданности, что допускает хороший технический отскок.
Ближайшим уровнем сопротивления для участников рынка по-прежнему будут 8730 и 8900 пунктов. C глобальной волновой точки зрения, индекс Dow Jones 21 ноября мог сформировать заключительную 5-ую подволну в волне Y, которая в свою очередь находится лишь в глобальной волне А. Как мы помним, «медведи» преодолели недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, однако «быки» по неделям сумели удержать данный рубеж, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения, что пока и происходит.
Потенциальными целями среднесрочного отскока являются отметки 10035-10836-11625 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Но для этого «быкам» необходимо удерживать важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года, который будет преодолён в следующем году в рамках формирования глобальной волны С. Если «медведи» всё-таки преодолеют дневной фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Что касается краткосрочных перспектив, то индекс Dow Jones 28 ноября мог сформировать 5-ти волновое движение вверх в рамках волны W. Затем мы увидели формирование зигзага «abc» в рамках формирования волны Х. На данный момент котировки акций находятся на начальной стадии формирования волны Y, которая может состоять как из 5-ти волновое движение вверх, так и очередного зигзага «abc». На это недели индекс откорректировал подскок 5 декабря на 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи, поэтому всё ещё можно ожидать попытки ещё одного подскока к 9250-9300 пунктам при выполнении вышеуказанных требований.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся чуть ниже предыдущих уровней закрытия, после чего инициатива перешла к «медведям», которые медленно, но верно тащили индекс ММВБ вниз вплоть до окончания торговой сессии. Объёмы торговой сессии составили около 12 млрд. рублей. Вчера «быки» снова не сумели удержать верхнюю границу треугольника в районе 638 пунктов, что прибавило сил «медведям», которые потащили индекс ММВБ к нижней границе треугольника в районе 620 пунктов. В тоже время не стоит исключать, что мы видим формирование клина ввиде 1-ой субволны в коррекционной волне, причём основные требования выполнены на 100%, де отношения волн по отношению к друг другу составляют 61.8%-76.4% по Фибоначчи.
Кроме того, 4 волна опустилась ниже 1-ой волны, но не ушла ниже основания 3-ей волны, которая в свою очередь была растянутой. Итак, в данном треугольнике индекс ММВБ сформировал 5-ть волн, поэтому пессимисты могут развернуть более серьёзное наступление и откорректировать подскок от 20 ноября в диапазон 570-590-610 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины подскока. Сейчас в данном сценарии может идти формирование малой волны а, после чего как минимум будет отскок на 50%-61.8% по Фибоначчи от падения к 650-655 пунктам.
Тем не менее, у «быков» не всё потеряно и им как минимум необходимо удерживать восходящий тренд в районе 620 пунктов вкупе с фракталом на продажу на отметке 588.78 пунктов. Итак, сегодня основным уровнем поддержки по-прежнему будет восходящий тренд в районе 615 пунктов, далее тренд в районе 520 пунктов. Уровнем сопротивления будет граница треугольника в районе 638 пунктов, далее тренд районе 670 пунктов. Индикатор Stochastic’s находится в зоне перепроданности и заходит в покупку.
С долгосрочной волновой точки зрения вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде 3-х волнового зигзага «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение в комфортный диапазон 1230-1400 пунктов, что составляет 50%- 61.8% по Фибоначчи от всего падения. Как мы отмечали в нашей второй стратегии, в 4-ом квартале мы как минимум ожидали стабилизации ситуации на российском фондовом рынке и максимум начала формирования большого отскока на среднесрочную перспективу до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов в рамках глобальной волны В, причём разворот должен быть долгим по времени, что в итоге и происходит.
В тоже время не стоит исключать, что если индекс ММВБ закроет текущий год вблизи текущих уровней, то весь 2009 год может проходить в рамках большого отскока, а в 2010-2011 годах начнётся очередной этап снижения в рамках глобальной волны С с конечной целью 50-150 пунктов. Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии 5 ноября индекс ММВБ сформировал волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста и достигла 871 пунктов. Затем 20 ноября индекс ММВБ сформировал волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени, и развивалась ввиде плоской коррекции.
На данный момент мы видим начальный этап формирования волны с в волне W более высокого порядка с целью 1000-1050 пунктов и промежуточным сопротивлением в районе 900-910 пунктов. Что касается краткосрочной волновой точки зрения, то 25 ноября индекс ММВБ мог сформировать 1-ую волну роста в рамках волны с, после чего индекс ММВБ откорректировал данный рост и опустился к отметке 536 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от текущего подскока в рамках 2-ой субволны. Сейчас индекс ММВБ мог сформировать импульс ввиде 3-ей субволны с целями 670 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины 1-ой субволны, поэтому вероятен откат к 610-620 пунктам.
Также в данном случае действует и вышеуказанный волновой сценарий, который становится наиболее актуальным в текущих условиях. Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов и промежуточными уровнями в районе 460 и 410 пунктов.
Данный сценарий будет реализован в случае того, если «медведи» преодолеют недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта, и будет актуален до тех пор, пока не будет реализована высота указанного треугольника. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 538.15 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 658.58 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 676.16 пунктов, а на продажу на отметке 553.82 и 588.78 пунктов. Вчера мы советовали понаблюдать за рынком со стороны. Сегодня советуем рискнуть и откупать акции со стопом чуть ниже 610 пунктов.
Главные новости дня
«Роснефть», «Транснефть»
В четверг представители китайской стороны заявили о намерении подписать договор о предоставлении кредитов «Роснефти» и «Транснефти» до конца текущего года. Ранее сообщалось о том, что «Роснефть» рассчитывает на получение кредита в размере 15 млрд. долл., а «Транснефть» может получить 10 млрд. долл. Процентная ставка, под которую российские компании рассчитывают привлечь кредиты, пока не известна. Если стороны сумеют достигнуть компромисса, то «Транснефть» построит отвод до Дацина от нефтепровода Восточная Сибирь — Тихий океан, а «Роснефть» станет основным поставщиком нефти не нему. В случае подписания договора о предоставлении кредитов до конца года мы не исключаем роста котировок «Роснефти» и «Транснефти». Во-первых, мы предполагаем, что ставки по этим кредитам не превысят 9% годовых. Во-вторых, получив эти кредиты, «Роснефть» сможет решить все основные проблемы, связанные с рефинансированием долга (чистый долг компании составляет 19,338 млрд. долл.), а «Транснефть» привлечёт средства, необходимые для реализации инфраструктурных проектов.
Использована информация: Интерфакс.
«Сбербанк России»
«Сбербанк» объявил о том, что прекращает выдачу займов населению в иностранной валюте на неопределённый срок. Своё решение банк объясняет стремлением минимизировать риски, связанные с ростом просроченной задолженности по валютным кредитам. Мы считаем, что прекращение кредитования физических лиц в иностранной валюте не существенно повлияет на динамику финансовых показателей банка в связи с падением спроса на валютные кредиты, которое обусловлено снижением курса российского рубля по отношению к другим валютам, прежде всего, доллару и евро. Кроме того, Г. Греф сообщил о том, что «Сбербанк» в 2009 году может снизить темпы кредитования, если приток вкладов будет ниже планового уровня. Скорее всего, в 2009 году кредитный портфель «Сбербанка» будет увеличиваться за счёт крупных кредитов, предоставляемых предприятиям из «списка Путина», в то время как кредитование малого и среднего бизнеса, а также населения будет сокращаться как за счёт ужесточения требований к заёмщикам, так и за счёт досрочного погашения ранее полученных кредитов.
Использована информация: Интерфакс.
«Распадская»
На внеочередном собрании акционеров «Распадской» было принято решение о выплате промежуточных дивидендов по итогам 9 месяцев 2008 года в размере 1,5 рубля на 1 обыкновенную акцию. Напомним, что размер промежуточных дивидендов «Распадской» по итогам 9 месяцев 2007 года составил 1,25 рубля на акцию. Дивиденды получат акционеры, владевшие акциями «Распадской» по состоянию на 14 ноября 2008 года. Дивидендная доходность акций «Распадской» на дату закрытия реестра составила 3,3%. Деньги будут выплачены в срок до 21 февраля 2009 года. Мы оцениваем данную новость позитивно, так как даже в условиях финансового кризиса компания продолжает увеличивать размер дивидендных выплат (первоначально компания намеревалась выплатить дивиденды в размере 6 руб. на 1 акцию, однако потом размер дивидендов было предложено снизить до 1,5 руб.).
Использована информация: Интерфакс.
