Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»06 августа 2010 г.УК «Финам Менеджмент» (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») присвоила рекомендацию «Спекулятивно покупать» обыкновенным акциям «О2ТВ», оценив их справедливую стоимость на конец 2011 года в 6,71 руб. за штуку. По оценкам аналитиков, акции «О2ТВ» остаются существенно недооценёнными, что, наряду с высоким потенциалом развития российской медиаиндустрии и перспективами усиления рыночных позиций эмитента, станет основным драйвером роста его капитализации.
Телеканал «О2ТВ» (включающий холдинговую компанию ОАО «О2ТВ» и его дочерние общества) — молодёжный развлекательный канал General Interest. Основной акцент в части контента делается на интертеймент: развлекательные, познавательные, музыкальные программы. Компания реализует сетевую модель распространения контента — бесплатная ретрансляция сигнала. Вещание осуществляется в столице и крупнейших региональных центрах с акцентом на развитие на перспективных локальных рынках. Текущий технический охват — 11,2 млн. человек в более чем 170 крупных городах и населённых пунктах России.
«Рост российского медиарынка, несмотря на влияние кризиса всё ещё остающегося ненасыщенным, в ближайшие годы будет существенно опережать по своим темпам развитие мировой медиаиндустрии. Главным драйвером роста его капитализации будет оставаться увеличение рекламных доходов, более 55% которых приходится на долю телевидения. В 2010 г. в этом секторе ожидается рост рекламных сборов на уровне 10-15%», — говорится в исследовании УК «Финам Менеджмент».
Основными факторами роста медиарынка в 2010 г. станут как некоторое расширение маркетинговых бюджетов ключевых игроков, так и вполне вероятный рост числа рекламодателей, которые будут возвращаться на рынок, прогнозирует аналитик УК «Финам Менеджмент» Максим Клягин: «При этом, на наш взгляд, есть все основания ожидать, что в дальнейшем темпы роста рынка будут ускорятся. В горизонте следующих 5 лет мы ожидаем, как минимум, двукратный рост объёмов рынка к уровню 2009 г. — до 410 млрд. руб. к 2014 году».
В «ФИНАМе» полагают, что именно ТВ-реклама в ближайшие годы будет оставаться основным драйвером роста рекламного рынка. При этом, наиболее высокие темпы продолжит демонстрировать сегмент «неэфирного» телевидения. «Динамика увеличения доходов сегмента “неэфирного” ТВ, на фоне стремительного увеличения технического охвата, развития проникновения услуг платного ТВ и роста интереса рекламодателей, будет опережать темпы увеличения выручки федеральных каналов в среднем в 1,5-2 раза. Согласно предварительным прогнозам менеджмента “О2ТВ”, в 2010 г., с учётом низкой базы, выручка компании вырастет более чем на 390%, в 2011 г. рост составит более 290%, в 2012 г. — около 60%», — отмечается в аналитической записке.
По оценкам г-на Клягина, «О2ТВ» станет одним из бенефициаром динамичного развития рынка «неэфирного» ТВ. «Перспективная бизнес-модель “О2ТВ”, ставка на динамичный сегмент “молодёжного телевидения”, самостоятельное производство большей части контента, первые успехи, которые демонстрирует новый менеджмент в 2010 г. в части роста продаж и расширения технического охвата, а также реализация дальнейших планов экспансии компании позволяют рассчитывать на существенный рост рекламных поступлений и успешную монетизацию других услуг», — резюмирует эксперт.
