Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»04 сентября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов вблизи вчерашних уровней закрытия на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали удерживать короткие позиции. Сегодня советуем зафиксировать по коротким позициям прибыль.
Важнейшие события дня
- «Северсталь» планирует представить финансовую отчётность по МСФО по итогам I полугодия 2008 года.
- В 15.00 Банк Англии примет решение о величине процентной ставки.
- В 15.45 ЕЦБ обнародует решение об уровне процентной ставки.
- В 16.30 в США выйдет отчёт о состоянии рынка труда во II квартале, а также станет известно количество первичных обращений за пособиями по безработице за прошедшую неделю.
- В 18.00 в США станет известно значение индекса деловой активности в сфере услуг.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали смешанные настроения среди участников рынка, где «быки» в последний торговый час отыграли большую часть потерь. Вчера вечером была опубликована «Бежевая книга», согласно которой стало известно, что темпы роста экономической активности были медленными в большинстве регионов. Кроме того, потребительские расходы продолжили оставаться крайне низкими, а рост заработных плат был умеренным. В тоже время под давлением оказалась обрабатывающая и сельскохозяйственная промышленности. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись разнонаправлено/Dow Jones +0.14%, S&P500 -0.2%, NASDAQ — 0.66%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones не претерпел кардинал изменений, за исключением того, что «медведи» сформировали более низкий фрактал на продажу на отметке 11416.53 пункта, который сегодня будет ближайшей поддержкой для «быков». В целом индекс Dow Jones всё ещё может находиться в 4-ой волне, которая как раз составляет 75% по времени от формирования волн 1-3. Уровнем сопротивления по-прежнему будет нижняя граница преодолённого ранее восходящего тренда от 15 июля в районе 11785 пунктов. Ближайший фрактал на покупку находится на отметке 11785.85 пунктов. Также стоит отметить, что вблизи 11730 пунктов также находится уровень в 76.4% по Фибоначчи от падения 11 августа, который для «медведей» является очень важным и вчера они сумели его удержать. Основным уровнем поддержки будет дневной фрактал на продажу на отметке 11340.89 и 11292.53 пунктов соответственно. Индикатор Stochastic's на часовом графике находится в покупке и вблизи зоны перекупленности. На дневном графике индикатор Stochastic's находится в продаже, также как и на недельном графике, что может вызвать ещё одну порцию сильных распродаж на ближайшие 2-4 недели. C волновой точки зрения в среднесрочно-долгосрочной перспективах, индекс Dow Jones по-прежнему находится в большой коррекционной волне С. Напоминаем, что её ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке. Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока. В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3- ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями». На данный момент индекс Dow Jones все ещё находится в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554- 11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Как только будет уверенно преодолён дневной фрактал на продажу на рубеже 11222.59 пункта, то формирование 4-ой волны можно окончательно признать законченным. Ориентировочными целями 5-ой волны выступают рубежи 10719-10441-10103-9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вниз, после чего «быки» опять его быстро выкупили, но полностью перехватить инициативу так и не смогли. В итоге, «медведи» организовали неплохую атаку и при этом преодолели не только восходящий канал, но и ближайшие фракталы на продажу. Объёмы торговой сессии был ниже, чем вчера. Вчера мы отмечали, что «быки» могли сформировать локальную двойную вершину, так как не сумели преодолеть более высокий фрактал на покупку на отметке 1381 пунктов. Кроме того, по индикатору MACD была «медвежья» дивергенция, а сам индекс формировал уже локальный восходящий флаг, говорящий о наступлении коррекционного движения. Сегодня ближайшим уровнем сопротивления будет отметка 1360 пунктов. Как мы неоднократно отмечали, на наш взгляд, индекс ММВБ может находиться в 4-ой волне, которая развивается ввиде наклонного треугольника «a-b-c-d-e», поэтому в понедельник «быки» могли закончить формирование волны с, а сейчас идёт формирование волны d, которая утащит индекс ММВБ к 1210-1220 пунктам в данном сценарии. В тоже время, оптимисты, уже видят разворот общего тренда и соответственно окончание формирования 1-ой волны, поэтому сейчас ожидают формирования 2-ой коррекционной волны, которая не должна уходить ниже фрактала на продажу на отметке 1264.57 пунктов. Тем не менее, напоминаем, что 4 и 5-ые волны были быстрые и короткие в большой волне С, что не укладывается во временные периоды. Что касается долгосрочной перспективы, то напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому, на наш взгляд, индекс ММВБ всё ещё находится в большой коррекционной волне С. Кроме того, с классической точки зрения, индекс ММВБ торговался в широком боковом коридоре с потенциалом падения 450-460 пунктов, который был преодолён вниз, с итоговой целью отработки канала 1100-1120 пунктов. Что касается самой коррекционной волны С, то ранее индекс ММВБ сформировал растянутую 3-ей волну/синие цифры/, которая составила чуть больше 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны. Затем индекс ММВБ формировал отскок ввиде 4-ой волны с целями 1435-1529-1605 пункта, что составляет 23.6%- 38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3 волны, где была достигнута лишь первая цель. Однако, «быки» продемонстрировали изрядную слабость и откорректировали падение лишь на 23.6% по Фибоначчи, что, конечно, не противоречит указанной волне. Тем не менее, как указано выше, индекс ММВБ всё же ещё может находиться в большой 4-ой коррекционной волне, которая развивается ввиде сложной коррекции, так как 2-ая коррекционная волна была простой и быстрой по строению. Кроме того, данная волна по времени должна составить до 75% от формирования волн 1-3. Поэтому не стоит исключать, что она развивается ввиде наклонного треугольника «a-b-c-d-e», которая даже может перерасти в расходящуюся формацию. Поэтому «медведям» надо удержать дневной фрактал на покупку, чтобы сбылись их мечты о дальнейшем снижении. Оптимисты наоборот считают, что 3-ья волна была растянутой, а 5-ая волна соответственно могла быть укороченной, но для этого «быкам» необходимо уходить выше дневного фрактала на покупку. В худшем случае она также может развиваться ввиде треугольника от 31 июля, и поэтому откат к 1220 пунктам может быть окончательным в рамках волны е. Минусом данного предположения являются, то, что 4-ая волна слишком быстрой, а на недельном графике был сформирован очередной минимальный пик, что пока не является признаком полноценного большого разворота, для этого «быкам» нужна, хотя бы дивергенция. Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1282.86 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1471.16 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 1375.63 и 1381 пунктов, а часовой фрактал на продажу на отметке 1264.57 пунктов. Вчера мы советовали удерживать короткие позиции. Сегодня советуем зафиксировать по коротким позициям прибыль.
Главные новости дня
«Роснефть»
Вчера вице-президент «Роснефти» М. Ставкий сообщил о том, что «Роснефть» намерена перенести сроки ввода Ванкорского месторождения с конца 2008 года на середину 2009 года (фактически задержка составит около 6 месяцев). По словам М. Ставского, задержка с пуском Ванкора объясняется расширением проекта. Мы считаем данную новость негативной для котировок акций «Роснефти» (наращивание добычи становится стратегически важным для нефтяных компаний в условиях ухудшения конъюнктуры мирового рынка нефти), однако полагаем, что решение руководства «Роснефти» объясняется рядом объективных причин. По нашему мнению, одной из основных причин, спровоцировавших задержку в освоении Ванкора, являются проблемы с вводом нефтепровода Восточная Сибирь — Тихий океан. Стоит отметить, что задержка с запуском Ванкора, вероятно, заставит «Роснефть» пересмотреть свои планы по добыче нефти на 2008 и 2009 годы, в частности вчера был обнародован новый прогноз по добыче на текущий год (ожидается прирост «более 9%», при этом ранее компания планировала нарастить добычу на 10,5-11,0%).
Использована информация: Интерфакс.
«ЛУКОЙЛ»
Вчера стало известно о том, что «ЛУКОЙЛ Оверсиз» заключил соглашение с французской Gaz de France о продаже 15% в проекте Д-222 в азербайджанском секторе Каспия. Сумма сделки и сроки её закрытия не раскрываются. После завершения сделки доля «ЛУКОЙЛ Оверсиз» в проекте сократится с 80% до 65% (ещё 20% принадлежит Государственной нефтяной компании Азербайджанской Республики).Мы считаем, что данная новость не существенно повлияет на котировки акций «ЛУКОЙЛа». Проект Д-222 является, по сути, относительно небольшим рискованным венчурным проектом, предусматривающим бурение двух разведочных скважин. Первая из разведочных скважин была пробурена в 2005 году (углеводородов обнаружено не было), поэтому не исключено, что и бурение второй скважины не даст положительного результата.
Использована информация: Интерфакс.
«Норильский никель»
Председатель совета директоров ГМК «Норильский никель» В. Потанин и ген. директор — председатель правления В. Стржалковский с 3 по 5 сентября проведут в Норильске ряд рабочих встреч с руководством и коллективами Заполярного филиала ГМК. Первые лица компании планируют обсудить с менеджментом Заполярного филиала стратегические вопросы перспективного производственно-экономического развития компании. Также в Норильске состоится заседание Правления ОАО «ГМК «Норильский никель», в повестке дня которого будут оценены результаты деятельности компании в первом полугодии 2008 года и рассмотрен вопрос о создании на базе энергетических активов ГМК «Норильский никель» самостоятельной компании. Напомним, что впервые идея выделения энергоактивов в отдельную компанию «Энерго Полюс» возникла в декабре 2007 г. Сейчас энергоактивы «Норникеля» приносят ему убытки, но в случае выделения и улучшения ситуации на фондовом рынке акционеры ГМК могут получить неплохой доход от продажи акций энергокомпании. Но для этого потребуется одобрение всех крупных акционеров, включая «Русал».
Использована информация: данные компании.
«Полиметалл»
Запланированное на вчерашний день внеочередное общее собрание акционеров «Полиметалла» было признано несостоявшимся из-за отсутствия кворума.На собрании должны были обсуждаться следующие вопросы: 1. Утверждение порядка проведения внеочередного общего собрания акционеров общества. 2. Досрочное прекращение полномочий членов совета директоров общества. 3. Избрание членов совета директоров общества. Следующее внеочередное общее собрание акционеров золотодобывающей компании состоится 25 сентября 2008 года. Повестка собрания — увеличение числа представителей совета директоров с семи до девяти человек.
Использована информация: данные компании.
«Газ»
Вчера стало известно, что группа «Газ» намерена купить 50% акций итальянского производителя дизельных двигателей VM Motori SpA у Penske Corporation. Партнёром «Газа» в данной компании станет концерн General Motors, уже контролирующий контрольный пакет акций итальянской компании. «Газ» благодаря этой покупке сможет локализовать производство дизельных двигателей по лицензии VM Motori в России. Мы позитивно оцениваем новость, т.к. покупка 50% акций итальянского производителя дизельных двигателей позволит «Газу» решить давнюю проблему: перевод автомобилей «Газель» на дизельные двигатели. Для этого компания намерена в срок 2-3 года построить в России завод по производству дизельных двигателей мощностью 200 000 — 300 000 штук. На наш взгляд, данная новость окажет позитивное воздействие на котировки акций компании.
Использована информация: Интерфакс.
«МОЭСК»
Чистая прибыль «МОЭСК» за 2007 год по МСФО составила 6,63 млрд. руб., что превышает аналогичный показатель прошлого года в 2,3 раза. Выручка компании выросла в 1,5 раза до 38,67 млрд. руб. Прибыль от операционной деятельности также показала существенный прирост — 2,4 раза (9,86 млрд. руб.). Кроме того, менеджмент компании обозначил основные параметры инвестиционной программы на период до 2012 года. Общий объём программы составит 236 млрд. руб. Для привлечения необходимых финансовых ресурсов, «МОЭСК» намерена до конца октября выпустить еврооблигации на 1 млрд. долл. Мы оцениваем планы компании умеренно-позитивно. Компания действует на территории самого развитого в стране региона и существенно выиграет от увеличения энергопотребления. Однако существует риск отклонения прогнозного значения динамики энергопотребления от фактического, что может негативно отразиться на эффективности инвестиционной программы «МОЭСК».
Использована информация: Интерфакс.
