Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»12 июля 2006 г.На сайте инвестиционной компании «ФИНАМ» состоялась конференция «Инвестиционные идеи на второе полугодие-2006: что покупать?», в которой приняли участие портфельные менеджеры и аналитики российских инвестиционных компаний. Несмотря на недавнее падение рынка, эксперты дают рекомендации на покупку по целому ряду ценных бумаг, относящихся как к «голубым фишкам», так и ко второму эшелону.
Обратить внимание на низкую оценку наших нефтегазовых запасов призвал инвесторов начальник аналитического отдела ФК «Мегатрастойл» Александр Разуваев: «Скоро баррель нефти преодолеет отметку в 80 долларов. Дополнительным позитивом для «Газпрома» и «Роснефти» станет ожидаемый раздел активов «Юкоса». По мнению аналитика, вероятность преодоления индексом РТС в текущем году отметки в 2000 пунктов очень высока. «В портфель фишек в равной пропорции стоило бы включить «Лукойл», «Газпром» и РАО «ЕЭС России». Фундаментальная оценка обыкновенной акции «Лукойла» — 148,63 долларов. Для большей консервативности следует использовать дисконт в 30%, в этом случае оценка — 104,04 доллара. Именно в этом коридоре находится справедливая цена акции «Лукойла». Думаю также, что акции «Газпрома» в текущем году достигнут коридора в 14-16 долларов», — прогнозирует г-н Разуваев.
Стратег ИК «ФИНАМ» Семён Бирг считает, что во втором полугодии наиболее интересны акции энергомашиностроительных компаний — НПО «Сатурн» и «Калужского турбинного завода». «Также следует обратить внимание на предприятия энергетики, которые смогут увеличить свою капитализацию в свете необходимости привлечения инвестиций — распределительные сетевые компании. Наибольший потенциал роста мы видим у привилегированных акций «Ярэнерго» (94%), «Вологдаэнерго» (94%), «Мордовэнерго» (88%) и «Ярэнерго» (69%). По акциям РАО «ЕЭС» мы также оптимистичны, наша рекомендация — покупать обыкновенные и привилегированные акции компании. Цель — 0,83 доллара и 0,75 доллара соответственно», — рассказал г-н Бирг.
На взгляд ведущего аналитика Европейского трастового банка Елены Чернолецкой, одним из самых интересных секторов для инвестирования сейчас является металлургия. «Однако привлекательность эмитентов здесь больше связана с хорошими результатами деятельности и надёжностью компаний. Так что потенциал роста в целом по отрасли относительно невысок — порядка 20%. Наиболее привлекательными инструментами являются НЛМК и ЧТПЗ». Аналитик советует также обратить внимание на телекомы, поскольку они сильно отстают от нефтяного сектора и энергетики: «Хорошо смотрятся «Волгателеком» и «Сибирьтелеком». У МТС потенциал роста до справедливой цены — более 30%».
В то же время г-н Бирг обращает внимание инвесторов на два основных для российского фондового рынка фактора риска. «Во-первых, повышение учётных ставок ФРС, ЕЦБ и, вероятно, с июля — Банком Японии, может привести к заметному сокращению ликвидности на мировых финансовых рынках и вызвать новую волну оттока средств с развивающихся рынков. Во-вторых, высокие процентные ставки могут притормозить рост мировой экономики и сократить спрос на сырьевые активы». Впрочем, руководитель отдела биржевого рынка ИК «ФИНАМ» Сергей Дорогавцев считает, что это не должно пугать инвесторов: «Если посмотреть на график любого индекса любой страны, то можно увидеть периодические снижения на 10-60%, а то и больше. Это абсолютно нормальное явление. Рынок не может расти вечно. Периодически он падает и делает это быстро и сильно. Главное, анализировать ситуацию и быть готовым к коррекции».
