Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»18 октября 2006 г.В начале октября впервые за несколько месяцев курс евро к доллару опустился ниже $1,26/EUR, а официальный курс доллара к рублю превысил отметку 26,95 руб./долл. Аналитики инвестиционной компании «ФИНАМ» считают, что укрепление американской валюты на Forex носит временный характер. К концу года стоимость доллара может заметно снизиться. По прогнозам «ФИНАМа», этот показатель составит 26,5-26,7 рубля.
Увеличение стоимости доллара последовало за публикацией отчёта Минтруда США о занятости в сентябре, высказываниями ряда представителей ФРС в отношении обеспокоенности высоким уровнем инфляции и публикацией протокола последнего заседания комитета по открытым рынкам ФРС. Ключевым фактором для рынка сейчас являются ожидания по процентным ставкам, и они на данный момент играют на укрепление доллара к мировым валютам.
Данные отчёта Минтруда США о занятости в сентябре валютный рынок воспринял как сигнал о том, что ФРС вряд ли решится на снижение учётной ставки до 5% в ближайшие месяцы, что и привело к росту спроса на доллар. Дополнительным позитивом для доллара стали данные о сокращении дефицита бюджета США в 2006 финансовом году, нейтральные высказывания главы Европейского Центробанка Ж. — К.Трише в отношении планов повышения ставки рефинансирования по итогам последнего заседания банка (после её ожидаемого повышения до 3,25%), а также усиление геополитических рисков после ядерных испытаний КНДР. Кроме того, опасения замедления роста мировой экономики и снижения сырьевых цен поддерживают спрос на американские гособлигации, традиционно выполняющие функции «убежища» в периоды ухудшения конъюнктуры, что также способствует укреплению доллара.
«На наш взгляд, экономическая ситуация в США сохраняет высокий уровень неопределённости, — указывает главный экономист ИК «ФИНАМ» Ольга Беленькая. — В частности, пока затруднительно делать выводы о степени влияния наиболее проблемного сектора — рынка жилья — на потребительские расходы и на экономическую активность в целом, а резкое снижение числа новых рабочих мест в сентябре было практически проигнорировано рынком, усмотревшим позитив в значительном пересмотре данных за прошлый период. На данный момент ожидания по процентным ставкам играют на укрепление доллара к мировым валютам, однако при этом, возможно, недооцениваются риски резкого торможения американской экономики, которые могут заставить ФРС перейти к смягчению денежной политики уже в первом полугодии 2007 г., что может привести к новому витку ослабления доллара. Что касается динамики курса доллара к рублю, она традиционно отражает ситуацию на Forex, к тому же коррекция нефтяных цен примерно на 20% в августе-сентябре ослабляет влияние притока нефтедолларов на укрепление рубля».
По прогнозам аналитического отдела «ФИНАМа», в среднесрочной перспективе более вероятно ослабление доллара в связи с рекордным внешнеторговым дефицитом США, а также по-прежнему вероятным смягчением денежной политики ФРС в I-ом полугодии 2007 года при продолжающемся повышении ставки рефинансирования ЕЦБ. «Поэтому мы корректируем наш прогноз по курсу доллара на конец 2006 года — до $1,28-1,30/EUR (прежний прогноз — $1,30-1,32/EUR). Прогноз по курсу доллара к рублю — 26,5-26,7 руб./$ (прежний прогноз — 26.3-26,4 руб./$). По-прежнему, мы сохраняем прогноз тренда на ослабление доллара в ближайшие годы», — указывает г-жа Беленькая.
Отдел по связям с общественностью и СМИ ИК «ФИНАМ»: Кочетков Владислав (kochetkov@finam.ru) Контактный телефон: (495) 969-59-58
