Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»11 января 2008 г.Взгляд на рынок
Мы полагаем, что сегодня на отечественном рынке ценных бумаг продолжится рост. Основным фактором роста мы считаем, заявление Б. Бернанке, который сообщил о готовности ФРС пойти на дальнейшее снижение учётной ставки. Напомним, что ранее представители ФРС неоднократно заявляли о том, что цикл снижения учётной ставки может быть прекращён.
Кроме того, в своем выступлении Б. Бернанке обратил особое внимание на риск замедления роста американской экономики (судя по косвенным данным, это уже произошло в IV квартале 2007 года и, скорее всего, эта тенденция продолжится и в начале 2008 года).
Мы полагаем, что сегодня лучше рынка будет выглядеть «Норильский никель»: компания намерена принять участие в аукционе по приобретению лицензии на Ийско-Тагульскую площадь, которая в случае подтверждения запасов может стать одним из крупнейших месторождений никеля в мире.
Хуже рынка может выглядеть «Роснефть»: стало известно, что Citigroup намеревается продать акции компании на сумму около 1 млрд. долл. По нашим оценкам, в свободном обращении находится около 4-5% акций нефтяной компании (остальные бумаги при IPO приобретали стратегические инвесторы), поэтому предложение бумаг на такую большую сумму может оказать негативное влияние на котировки акций «Роснефти».
Важнейшие события дня
- В 16.30 в США станет известно сальдо внешнеторгового баланса за ноябрь, а также появится информация об изменении импортных цен в декабре.
- В 22.00 в США выйдут данные по федеральному бюджету за декабрь.
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
Вчерашняя торговая сессия на отечественном фондовом рынке прошла в спокойном режиме. Конъюнктура внешнего фона вселяла надежду инвесторам, соскучившимся по рынку. В пользу быков играли торгующиеся на положительной территории европейские торговые индикаторы, в противовес упавшим утром азиатским. Фьючерсы на американские индексы также располагались в «зелёной» зоне. Однако, открытие американского рынка, подавленного слабыми корпоративными новостями отдельных компаний, свело на нет все дневные достижения быков. В результате индекс ММВБ поднялся на 0,28% до уровня 1912,29 пункта. Индекс РТС вырос на 0,45%, зафиксировавшись на уровне 2306,87 пункта. Объем торгов на ММВБ составил 1,72 млрд. долларов.
Максимальный рост по итогам дня продемонстрировали акции «Полюс золота» (+3,73%), найдя поддержку в максимальных за последние 30 лет ценах на золото. Поддержать положительную динамику старались ГМК «Норильский никель» (+1,46%) и «Северсталь» (+0,79%). Повышение стоимости бумаг наблюдалось у банков «Сбербанка» (+1,65%) и «ВТБ» (0,08%). Среди компаний нефтяного сектора спрос зафиксирован на акции «Роснефти» (+1,26%). По остальным бумагам этой отрасли совершались продажи: «Транснефть» прив. (-0,89%), «Лукойл» (-0,82%), «Татнефть» (-0,71%), «Сургутнефтегаз» (-0,23%), «Газпром нефть» (-0,22%), «Газпром» (-0,08%). В энергетической отрасли настроенность на рост показали «Мосэнерго» (+0,76%) и «Иркутскэнерго» (+0,34%). Котировки РАО «ЕЭС» опустились на 0,33%. Смешанность превалировала в секторе телекоммуникации: котировки «Уралсвязьинформа» поднялись на 0,92%, «МТС» на 0,23% опустились, а «Ростелекома» и «Волгателекома» остались без изменений.
Главные новости дня
«Полиметалл»
ОАО «Полиметалл» полностью выполнило свои обязательства по соглашениям о хеджировании перед банком ABN AMRO Bank N.V. Изначально компания стала стороной по соглашениям о хеджировании в 2004 г. во исполнение обязательств по соглашению о привлечении синдицированного кредита с банком Standard Bank London. В 2006 г. права и обязанности по этим соглашениям (в соответствии с которыми в 2007 г.« Полиметалл» должен был продать 13,9 млн унций серебра по ценам от 7,25 долл. до 8,6 долл.за унцию) перешли от SBL к ABN AMRO. В течение 2007 г. «Полиметалл» поставил в пользу ABN AMRO 12,5 млн унций серебра собственного производства и закрыл обязательства по остальным 1,4 млн унций металлом, купленным на рынке (0,6 млн унций по цене 13,55 долл. за унцию в январе и 0,8 млн унций по цене 13.998 долл. за унцию - в декабре).
Мы расцениваем новость позитивно. Обязательства по форвардным контрактам перед банком ABN AMRO Bank N.V. существенно ухудшали финансовые показатели компании. Так за I полугодие согласно отчетности по МСФО «Полиметалл» показал убыток порядка 7,7 млн. долл. и недополучил около 34 млн. долл., поставляя ABN AMRO Bank N.V серебро по ценам практически в два раза ниже рыночных. Более того, «Полиметалл» был вынужден дополнительно докупать серебро на рынке, чтобы выполнять свои обязательства. По оценкам «Полиметалла» в 2007 году компания недополучила порядка 75-80 млн. долл. выручки. Таким образом, выполнение данных обязательств уже в начале 2008 года, будет способствовать существенному росту чистой прибыли компании. Учитывая то, что по итогам года акции «Полиметалла» понизились в стоимости и то, что цены на золото близки к абсолютным максимумам, можно с уверенностью ожидать положительную динамику цен на акции компании, как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. У нас нет официальной рекомендации по акциям компании «Полиметалл».
Использована информация: МФД
«ГидроОГК»
Первый этап консолидации ОАО «ГидроОГК» - присоединение 20 дочерних и зависимых обществ компании путем конвертации их акций в акции «ГидроОГК» - завершился. Как сообщили АК&М в гидрогенерирующей компании, запись о прекращении деятельности 20 присоединяемых обществ внесена в Единый государственный реестр юридических лиц 9 января. Таким образом, доля РАО "ЕЭС России" в уставном капитале ГидроОГК снизилась до порядка 78% с около 96%, доля миноритариев составила около 18%, РФ в лице РФФИ и «Оператора опционной программы» - примерно по 2%.
Мы расцениваем новость умеренно-позитивно. «ГидроОГК» является одной из самых перспективных компаний, образовавшихся в результате реорганизации РАО «ЕЭС России». Успешная конвертация акций отдельных ГЭС в акции «ГидроОГК», несомненно, положительно скажется на их ликвидности и, как следствие, на инвестиционной привлекательности. Начало торгов акциями «ГидроОГК» на ММВБ и РТС планируется в конце февраля – начале марта 2008 года.
Использована информация: AK&M
Мировой рынок сырья
Вчера на мировом сырьевом рынке нефтяные цены потеряли больше двух процентов. Такое положение вещей связано с выступлением главы ФРС Бена Бернаке, признавшего ухудшения экономических перспектив США. Теперь замедление темпов роста экономики США выходит на первый план в динамике цен на сырьё. Кроме того, давление на нефтяные котировки продолжает оказывать неожиданный рост запасов бензина в США.
На рынке металлов заявления главы ФРС привели к повышению спроса на золото. Остальные металлы драгоценной группы ушли на второй план. Весть об ухудшении перспектив экономики США привела к потере интереса к цветным и промышленным металлам.
