Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»20 декабря 2007 г.По итогам трёх кварталов текущего года можно сказать, что, несмотря на временное ухудшение конъюнктуры фондового рынка, бизнес коллективного управления активами, по-прежнему, продолжает переживать период активного роста. Однако неустойчивость фондового рынка привела к снижению доходности ПИФов, а, следовательно, и сокращению притока клиентов.
Текущий год является совсем непростым для отечественного фондового рынка — индекс РТС за 9 месяцев 2007 года вырос всего на 7,80%, испытав два серьёзных падения. Первое произошло в конце февраля — начале марта в связи с коррекцией на мировых рынках, а второе — в августе, когда падение фондовых рынков спровоцировал развивающийся в США кризис на ипотечном рынке.
По данным «РБК», на конец III квартала 2007г. в РФ был зарегистрирован 841 ПИФ с общей суммой чистых активов (СЧА) более 650 млрд. рублей. Около половины из них — открытые фонды, наибольшей популярностью среди которых пользовались фонды акций. Тем не менее, большая часть стоимости чистых активов всех ПИФов сосредоточена в закрытых фондах — на них приходится около 70% всей СЧА.
Лидирующие позиции по итогам 9 месяцев 2007г. заняли фонды, инвестирующие в металлургию. Растущая динамика бумаг металлургических компаний, связанная с устойчивым ростом цен на их конечную продукцию, естественным образом положительно отразилась на оценке самих компаний. Прошлогодние фавориты — фонды электроэнергетики — очень вдохновили инвесторов на вложения именно в этот сектор российского фондового рынка. Однако результаты деятельности большинства энергетических паевых фондов по итогам 9 месяцев совсем не порадовали своих пайщиков показателями доходности. В целом, такая ситуация сложилась на всём рынке коллективных инвестиций — из 100 крупнейших ПИФов лишь треть оказались в плюсе по итогам трёх кварталов текущего года. Они же стали и самыми доходными — у лидеров доходность достигала 37% годовых, что примерно вдвое больше, чем у наиболее успешных ПИФов в денежных фондах и фондах облигаций. Такое положение вещей побудило многих клиентов выводить средства из ПИФов. Пайщики избалованы высокой доходностью, которая в прошлом году доходила по некоторым инвестиционным фондам до 60% годовых. Именно это и явилось основной причиной бегства пайщиков из открытых фондов — часть спекулятивно настроенных клиентов решила выйти из фондов, так и не дождавшись роста фондового рынка. В этой ситуации хорошо просматривается преимущество интервальных фондов, управляющие которых защищены от сиюминутного желания пайщиков манипулировать средствами.
Пайщики начали искать более доходные и менее волатильные инвестиционные возможности. При этом многие из них переводили средства из фондов одной категории в фонды другой — в результате чего сильно изменилась структура ПИФов — значительно выросла доля закрытых ПИФов, в первую очередь за счёт фондов недвижимости. Перераспределение средств из открытых ПИФов в пользу других активов подтверждается результатами закрытых фондов недвижимости. За последние два месяца было зарегистрировано порядка 40 закрытых фондов, а всего с момента формирования первого в России ЗПИФа, на сегодняшний день их насчитывается 380, что составляет более трети от всех зарегистрированных фондов. Только за сентябрь закрытые фонды недвижимости привлекли более 5,6 млрд. руб., причём 700 млн. из них — через дополнительное размещение паёв. Кроме того, в настоящее время размещает дополнительные паи фонд «Тройка Диалог — коммерческая недвижимость» на сумму почти 700 млн. руб.
В соответствии с данной тенденцией темп роста числа ЗПИФов в 2008 г. будет примерно равен темпу роста этого года и составит около 50% — рост рынка недвижимости обуславливает интерес к использованию закрытых паевых фондов недвижимости не только в Москве, но и в регионах.
В целом, трудности, с которыми столкнулся отечественный рынок ценных бумаг в этом году, не привели к массовому снижению привлекательности ПИФов для пайщиков. Выведенные из фондов суммы не составили значительного объёма от активов этих фондов. Например, УК «Тройка Диалог» за последний месяц за счёт роста рынка увеличила свои активы на суммы, превышающие объёмы вывода денег. Учитывая, что рынок растёт, и по оценкам специалистов такая ситуация продолжится минимум до конца года, можно предположить, что оставшиеся месяцы осени и зима продемонстрируют положительную динамику как рынка, так и объёмов средств в ПИФах.
Елена Козлова
| Название управляющей компании | Название паевого инвестиционного фонда | Доходность, 2006 год |
| ЛАЗУРИТ |
Фонд Смелый Фонд Спокойный |
86.4% 29,4% |
|
ТРОЙКА ДИАЛОГ |
Тройка Диалог — Добрыня Никитич Тройка Диалог — Илья Муромец Тройка Диалог — Дружина Тройка Диалог — Рискованные облигации Тройка Диалог — Потенциал |
47,8% 8,1% 27,9% 12,0% 26,1% |
|
ПИОГЛОБАЛ |
Фонд акций Фонд облигаций Фонд сбалансированный Индекс ММВБ |
25,4% 10,1% 37,4% 76,1% |
|
КИТ ФОРТИС ИНВЕСТМЕНТС |
КИТ Фортис — Фонд акций КИТ Фортис — Фонд облигаций КИТ Фортис — Фонд сбалансированный КИТ Фортис — Российская нефть КИТ Фортис — Российская электроэнергетика КИТ Фортис — Российские телекоммуникации КИТ Фортис — Индекс ММВБ КИТ Фортис — Фонд денежного рынка КИТ Фортис — Фонд акций второго эшелона КИТ Фортис — Фонд облигаций второго эшелона КИТ Фортис — Российская металлургия и машиностроение |
54,0% 8,6% 22,9% 31,1% 84,2% 36,8% 63,5% 6,7% 45,7% 8,1% 50,6% |
| Альянс РОСНО Управление Активами |
Альянс РОСНО — Акции Альянс РОСНО — Облигации Альянс РОСНО — Сбалансированный Альянс РОСНО — Облигации корпораций |
48,1% 7,1% 24,9% 6,8% |
